蘋果後市不討好
2021/10/20 07:28:13 網誌分類: 經濟
20 Oct
美企強勁業績報告陸續出爐，推動美股造好。標普500指數連升第5日，昨日升33點，收報4519點，升幅0.7%；杜指升0.6%，收報35457點；納指升0.7%，收報15129
點；中小型股指，羅素2000指數升0.4%。
標普500指數11個板塊除了非必需消費品板塊跌0.3%之外，其餘全部造好，其中金融、能源和科技板塊齊升約1%。FAAMGN幾大科技巨頭，除了亞馬遜微跌0.1%，其餘都造好，facebook和蘋果升約1.5%。
旅遊保險集團Travelers、Johnson & Johnson、寶潔（P&G）等美企昨日公佈業績，盈利都好過市場預期，Travelers升1.6%，Johnson & Johnson升2.3%，係表現第二好的杜指成份股，而P&G發佈好過預期的盈利預測，但警告通脹可能會持續，集團表示會透過加價來抵消較高的經營成本，P&G跌1.2%。
據FactSet的資料，截止週二收市前，已公佈財報的標普500公司當中，有82%的公司盈利勝過預期，按目前走勢，市場估計第三季度美企利潤增幅將達到30%，非常強勁。
不過，LPL Financial的首席市場策略師Ryan Detrick指出，掀開財報潮序幕的主要是金融企業，開了一個好頭，但要留意的是新冠疫情和供應鏈斷裂問題對這類企業的影響其實不大，要看看其他不同類型的行業的表現，才可以判定美國經濟復甦的真正狀況。
而大淡友、大摩的首席美國股票策略師Mike Wilson繼續看淡大市，他認為美股的基本面正在惡化，預測市場將會出現回調。他昨日表示，大市目前走勢，將很大程度上取決於三個因素：散戶的參與、美企公佈業績時對第四季的盈利預測和採購經理物價指數（PMI）到年底的走勢。當然，聯儲局貨幣政策的動向，也是影響大市走勢的關鍵。
有分析指出，與其他央行相比，市場對聯儲局加息的預期算不上激進。除歐洲央行外，市場預計其他央行大多數將以更快速度加息。看美國利率期貨交易數字，交易員目前預期聯儲局將在明年9月加息0.25厘，而利率掉期市場定價顯示，預計屆時紐西蘭央行已經加息五次，加拿大央行加三次，英國央行加四次。
聯儲局理事沃勒（Christopher Waller）昨日就表示，他相信美國經濟已經度過了新冠疫情最糟糕的時期，勞動力和其他供應短缺將隨著時間的推移而緩解。但他「非常擔心」目前價格的快速上升可能會繼續。若高通脹持續到年底，聯儲局可能不得不採取「更積極的政策回應」來進行控制。暗示在2022年，聯儲局不僅僅是「縮表」，可能需要加息。加息，對股市當然不利。
不過，雖然美銀和大摩等大行不看好美股後市，但據美銀在截至10月14日的最新月度基金經理調查顯示，投資組合中的債券配置降至有史以來的最低水平，顯示避險情緒不高。而投資者超配美國股票的頭寸升至約16%，係2020年11月以來的最高水平，而股票的整體頭寸仍然「非常高」，淨頭寸穩定在約50%，反映投資者仍然傾向於風險資產，意味著股市仍可以繼續玩。而道理也很簡單，其他的投資都無利可圖也。特別是債市，大家都預計債價會繼續向下。
雖然大市還有得玩，但蘋果粉要留意啦，蘋果公司股價面臨利息上升和供應鏈斷裂的雙重壓力，並不討好。債息預計會繼續向上，對蘋果這些高增長股會造成壓力，已經講了很多，不贅。而更貼身的是後者的影響。摩根大通昨日發報告，受全球晶片短缺的影響，蘋果公司今年第四季度的iPhone銷量將低於預期。第四季度是美國傳統的「聖誕購物旺季」，對銷售非常重要。摩通的IT硬件高級分析師Samik Chatterjee預計，蘋果會因為晶片短缺而減少出貨，今年第四季的iPhone營收將減少至6300萬美元，按年下滑近4%。此前，另一投行Needham亦預計，iPhone 13今年第四季度的出貨量會減少1000萬部。出貨量不如預期，生意減少，股價自然受壓啦。
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