低估值科網股伺機出擊
2021/11/29 04:14:01 網誌分類: 經濟
29 Nov 科網股大平賣！經歷監管風暴洗禮，新經濟股「身價」貶值，但有分析員估計明年翻身機會高，現水位已屆吸納時，進取者不妨重錘出擊。然而，港股上周五暴瀉，且科網股體質不一，揀股
時要加倍審慎，季績較理想的京東集團（9618）和概念較多的美團（3690）屬行業首選；若「扒冷」，則不妨吼實個別晶片及SaaS股短炒。
記者 袁國守、尹琛
螞蟻集團去年11月因監管原因被叫停上市，隨後中國掀起監管風潮，科網行業首當其衝，螞蟻母公司阿里巴巴（9988）為風眼所在，年內連番插水。由於最新公佈的季績欠佳，加上大市走弱，阿里近日再度捱沽，上周五曾跌至129.1元，創52周新低，相比去年10月歷史高位309.4元，僅1年多累瀉58%，製造了大批蟹民。
估值紛跌至合理水平
回看去年科網股當炒光景，市盈率40至50倍屬等閒事，美團更曾高達360倍以上。可是，今非昔比，經過監管風暴蹂躪後，中資科網股估值再無大幅溢價，反而變得相當誘人，不少預測市盈率降至20倍樓下，兩大行業龍頭騰訊控股（700）及阿里，分別回落至約26及17倍；小米集團（1810）跌至18倍，二線科網股如中手遊（302）更降至不足8倍。
樂觀派認為，科網股最壞情況過去，現價已反映大部份負面因素，假如自問進取，不怕承受高風險，現正是體驗「有危便有機」時刻，可開始重錘出擊吸納低殘科網股。不過，科網股基本面各異，加上港股表現不濟，選股時要格外留神，若有意沾手二三線股應小注為妙，並嚴守止蝕。由於南非出現新冠變種病毒，市場恐慌情緒升溫，上周美股杜指期貨曾跌逾900點，拖累港股急瀉，恒指上周五跌659點或2.67%，收報24080點；全個星期計，累跌969點，跌幅近4%。
不過，展望明年，不少基金公司對中國市場仍抱有信心。富達國際亞洲股票投資總監繆子美指，近期市場對中國政府的監管目的及影響存有各種猜測，投資者情緒亦被牽引，但內地展現出將經濟發展模式轉向實體經濟的決心，傾向削減債務及解決不平等問題，多於應對金融資產價格下跌，長遠利好市場發展。她指出，長線而言，2022年是開始投資中國股市的好時機，投資者可從切合中國內地下一階段經濟發展的行業著手，例如高端產品製造、可再生能源、電動車、軟件、大眾消費及新一代醫療保健。
光大新鴻基證券策略師伍禮賢表示，近期科網股表現不太理想，主因與剛公佈的業績有關，如阿里季績令市場失望，預料科網板塊短期內未必會急升，但估計明年將反彈。他指出，回顧今年，歐美科技股創歷史新高，本港上市的科網股則跟不到，原因是下半年內地推出監管措施；不過，明年是中國領導層換屆年份，估計不會再推出大型監管政策，科網股將有喘息機會。揀股上，他喜歡業績相對穩健的大型科網股，包括騰訊、京東及美團，而阿里業績預期持續放緩，旗下螞蟻是監管風暴的起源，故非最值博的選擇。
另外，伍禮賢提醒，內地對遊戲監管沒有放鬆，例如限制未成年人玩遊戲時間，所以核心業務為手遊的個股風險較大，不太吸引。他舉例，網易（9999）大部份收入來自網上遊戲，業務「單一少少」，不像騰訊業務較多元，「進可攻、退可守」。至於京東，他指近日借業績炒上，預料短期跟隨整個新興經濟板塊走勢，未必有很大的上升動力，待年底回落至335元才買入。美團方面，他稱看法正面，因預期季度數據不太差，調整至265至270元可中長線吸納。此外，他指出，當恒指跌至24000點時，騰訊已跌不落，預期未來半年將於450至550元波動，一旦跌至450元不妨買。
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