拉闊投資│穩增長政策快落地 綠色低碳最受惠（小勇哥）
拉闊投資│穩增長政策快落地 綠色低碳最受惠（小勇哥）
碳減排工具的重點對象是「小而精」，正處於發展起步階段。
由於傳染力比Delta更勁，新冠變種Omicron引起多國恐慌，歐美多國趁Omicron大規模擴散前，推出限制入境措施。
雖然Moderna及BioNTech等疫苗生產商聲稱，能夠6周內調整疫苗並在100天內付運，但新興市場國家難以在短期內大規模接種疫苗，建立免疫屏障，Omicron對全球各國的影響將持續一段時間。
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對於Omicron，市場最擔心的有兩點：一是會否出現如去年上半年的經濟衰退，這問題取決於各國封鎖措施持續多久，而時間的長短又取決於疫苗的效用。二是全球通脹因供應鏈緊張而持續高企，隨著疫情受控，各國正加快收緊貨幣政策遏止通脹。Omicron不單打亂央行部署，還在全球供應鏈仍然緊張時落井下石。
Omicron可能令供應端的物流再次出現中斷，尤其是打擊新興國家的出口。由於中國由於採取零容忍政策，供應端物流一直暢順，Omicron反過來有助中國出口的表現。不過，美國消費旺季聖誕後便完結，之後將是淡季，相信全球供應鏈阻塞的問題不會如去年上半年那麼嚴重。
由於連任聯儲局主席已無懸念，鮑威爾可盡情展露鷹派態度。前日出席國會聽證會時，他終於承認通脹屬「暫時性」的說法已經不恰當，明言下次會議討論是否比預期提早數月結束買債，為明年上半年加息鋪路。鮑威爾的言論顯示，聯儲局正從推動勞工市場復甦轉為防止物價上升。
Omicron殺到 美未擬再放水
Omicron來勢洶洶，但美國無意改變撤回寬鬆政策。同樣，中國亦未改變轉向「穩增長」政策的決心。當然，如果Omicron證明傳播及致命能力強大，將改變發達國家收緊貨幣的立場，加息時間亦會推遲，通脹將變得更難收服。
中國經歷第三季經濟大幅放緩後，踏入第四季情況轉好。11月製造業PMI為50.1%，按月升0.9個百分點，重回榮衰分界線之上。反彈原因有二：先是一系列能源保供穩價措施消除了限電限產的影響；其次是海外聖誕臨近的季節性需求回升。可惜，兩者的正面影響並不可持續。
至於非製造業商務活動指數，11月為52.3%，按月微降0.1個百分點。當中建築業商務活動指數為59.1%，按月升2.2個百分點，表現堅挺應與專項債年底落地有關。服務業商務活動指數為51.1%，按月降0.5個百分點，顯示消費市場仍未恢復。
雖然中國經濟短期回穩，但基礎並不穩固，房地產現時下行壓力大，服務業仍受疫情壓制，穩增長的政策已在路上，不會轉軚，尤其是財政政策。近期中國多個省份召開會議部署第四季的工作，保持經濟平穩健康發展成為多地主要目標。
此外，商務部、財政部、工業和信息化部醞釀推出穩增長措施。商務部稱，適時推出新一輪穩外貿政策。財政部正準備明年地方政府新增債務限額提前下達的工作。工信部則加強政策研究和儲備，降低中小企生產要素成本。
中央經濟工作會料快舉行
穩增長已肯定是目前經濟政策的著力點，但發力的方向及規模必須要看本月舉行的中央政治局會議和中央經濟工作會議的政策定調。過去五年，專門分析研究下年度經濟工作的政治局會議均在12月上旬舉行。除了2018年在周四舉行外，其餘四次均在12月首周或次周的周五舉行，小勇相信，明天（3日）或下周五（10日）將是會議舉行的日子，中港市場投資者宜多加留意。
小勇預計，2022年專項債額度將提前在本月下達，一改今年推遲至3月才公佈的做法，總規模估計超過1萬億元，以支持綠色低碳等新基建項目發展為主。
11月上旬，人行推出碳減排支持工具，利率1.75%，期限1年，可展期2次。光大證券測算，額度介乎6000至9000億元，釋放的基礎貨幣規模略低於一次降準（約1萬億元）。同月下旬，國務院常務會議提出設立2,000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款。
碳減排工具的重點對象是「小而精」，正處於發展起步階段，促進碳減排空間較大，給予金融支持可帶來顯著效應的行業。重點支持的領域包括清潔能源、節能環保、碳減排技術。
考慮到是「小而精」的特點，小勇估計，清潔能源的受惠對象是氫能利用、高效儲能（包括電化學儲能）、戶用分散式光伏整縣推進、調峰電源等。節能環保受惠對象是工業能效提升、新型電力系統改造等。碳減排技術受惠對象是碳捕集、封存與利用（CCS）。新三板精選層可轉板至北交所的股票，以及中證1000的股票將是最受惠的對象。
小勇哥
Yahoo Money Talk客席主持、投資達人
本欄逢周四刊出
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