美股仍值得追入？
明年美股表現主要視乎兩大因素。 (資料圖片)
美股在聖誕節假期後仍在高位反覆，道指及納指周二收市報36,398點及15,781點，前者距離11月所創的歷史高位36,565只相差167點，後者則與歷史高位16,212相差431點。今年以來道指及納指分別升19%及22
%，目前焦點是明年美股升勢能否持續？
筆者認為明年美股表現主要視乎兩大因素，經濟及企業盈利增長是重點之一，另一因素便是資金動向。美國聯儲局預計明年3月結束整個買債計劃，聯儲局決策官員預料明年加息至少三次，但聯儲局收水消息未影響美股表現，反映市場對美國經濟前景仍樂觀。事實上，2015至2018年美國利率上升周期，美股同樣上升。其實，加息是否對美股帶來壓力，最主要是視乎加息背後原因，若今次加息是因為壓抑通脹，但經濟及企業增長強勁，加息對美股構成壓力的機會料有限。相反，若單純因為通脹壓力而調升利率，美股調整機會較大。
美國去年新冠肺炎疫情後的經濟增長強勁，並帶動企業盈利，尤其是科技巨頭及大型藥廠，龍頭企業支持道指及納指創高位。美國科企正逐步轉向元宇宙產業鏈方向發展，以保持盈利增長，但在轉型過程的增長或會放慢，令美股估值整體上能否再提升是值得大家留意。
另一方面則要視乎資金流向，目前市場資金匯聚在歐美，而美元保持強勢亦令資金仍未對美股產生「畏高」，加上加息預期令資金流出債市，亦為美股帶來支持。若區內經濟及企業盈利有回升跡象，資金會因為美股估值高而流出，屆時美股或有調整。因此，估計2022年美股仍有上升空間，但上述因素存在一定的不確定性，美股走勢祇能反覆向上，更難重演今年的升幅。
今年港股表現卻令人失望，不少港股投資者亦轉投美股，究竟，現時是否仍適合將資金轉向美股，對於早已參與美股投資，又或在美股投資獲利的投資者，無妨繼續審慎參與。若現階段才入市參與買賣美股，則要有良好的心理質素，尤其是美股走勢料轉向反覆，每當美股出現調整，這批投資者的信心自然較弱，恐懼自己摸頂入市，持貨信心亦較弱，筆者建議現階段投入美股較宜選擇風險分散的主題ETF或指數ETF，以免高位追入個別股份，可考慮三星環球半導體(3132)、Global X中國電動車及電池ETF(2845)，前者主要投資半導體行業，其中大部分為美國公司包括英偉達(NVIDIA)、超微半導體等，而這些企業投資在元宇宙相關芯片業務，估計是帶動盈利增長的元素。後者主要投資在內地的電動車及電池企業，包括寧德時代、欣旺達及在美股上市的牛池科技。同樣具有分散風險的作用。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份 逢周四刊出
美股仍值得追入？
萍股今 - 熊麗萍 舊文
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