拉闊投資│明年動力靠消費 看好酒店餐飲家電（小勇哥）
拉闊投資│明年動力靠消費 看好酒店餐飲家電（小勇哥）
近年受疫情及成本影響的低估值消費股，如酒店、餐飲、旅遊是另一類值得看好的板塊。
新冠疫情爆發兩年來，出口和地產是中國經濟增長的兩大動能，2022年的經濟動力將由外需轉換為內需
。明年外需的貢獻雖然將會下降，但卻能大大紓緩因出口景氣而導致能源消耗強度超標。明年內需的增長動力來自投資及消費，上行力量為消費復蘇及基建發力；下行力量則是地產回落，外加出口放緩。
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先說投資，2021年新增地方專項債額度3.65萬億元（人民幣．下同），截至12月15日已發行3.42萬億元，佔額度97%，當中50%投向交通基建、市政和產業園區；30%投向安居工程及衛生、教育、養老、文化旅遊等社會事業；20%投向農林水利、能源、城鄉冷鏈物流等。
今年首三季發行了新增地方專項債2.22萬億元，佔額度61%，換言之，第四季發行了1.43萬億元。發改委表示，第四季新增的專項債相當大部分在年底及明年初使用，形成實物工作量，將與明年發行的專項債形成疊加效應。
財政部已提前下達2022年新增專項債務限額1.46萬億元。雖然提前批出額度看來較低，只佔2021年額度40%，但由於這批額度需在明年第1季發行及使用。如果能夠完成85%規模，便已超過疫情最大衝擊時期的2020年第1季。
由於明年專項債的9類用途已確定，包括交通基建、能源、農林水利、生態環保、社會事業、城鄉冷鏈、市政和產業園區、國家重大戰略專案、保障性安居工程，必定會對傳統基建股有利，參考今年情況，交通基建值得特別留意。
吼實兩規劃文件
踏入2022年，中國將公佈兩項重磅的規劃文件──促進共同富裕規劃及擴大內需戰略規劃，後者將在短期推出。國家發展改革委副主任寧吉喆早前接受官媒訪問時表示，明年要積極出台有利於經濟穩定的政策，用好投資政策和消費政策工具，實施好即將出台的擴大內需戰略綱要；慎重出台有收縮效應的政策。
由於過去兩年受疫情困擾，居民消費不振，明年財政政策對實體經濟、小微企的支持力度將較今年更強，有望傳導至居民收入，加上中央推出擴大內需戰略規劃，決心推動內需，居民收入增速有望回暖，帶動居民消費向正常趨勢回歸。近年受疫情及成本影響的低估值消費股，如酒店、餐飲、旅遊是另一類值得看好的板塊。
參考去年商務部促消費的重點工作，家電家具家裝消費如廢舊家電回收，更換超過使用年限的老舊家電等推行的機會甚大。本月初，發改委官員表明實施農村消費促進行動，鼓勵有條件地區開展農村家電更新行動，實施家具家裝下鄉補貼和新一輪汽車下鄉，促進農村居民耐用消費品更新換代等。
中央經濟會議再次強調保障合理住房剛需，表明地產政策將為家電的長期需求托底，長租房的發展亦會帶來家電置換的需求。此外，截至今年11月底商品住宅累積竣工面積同比大增16.2%，廚電及白家電受地產竣工拉動的作用更明顯。綜合以上，家電行業的需求改善，特別是小家電，是明年第三類值得看好的板塊。
小勇哥
Yahoo Money Talk客席主持、投資達人
本欄逢周四刊出
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