拉闊投資｜堅寶盈利股息穩增長 - 曾廣標
2022年01月26日
中小企輕工業股票估值一向相對偏低，原因包括公司的盈利和派息可能不穩定，以及成交稀疏不適合短線買賣，於是個別市值僅為兩三億元的小企，可以長期高達有十厘股息。堅寶國際(675) 就是其中一員。
堅寶主要產銷精密電子產
品包括按鍵、合成橡膠及塑膠製品等零部件，去年上半年盈利增長接近1.2倍至2940萬元，折合每股盈利0.1103元，中期息由0.025元增至0.04元。堅寶在宣佈優良業績後，股價曾升上0.9餘元，但在除息後，便回落至0.88元左右橫行，交投淡靜。不過，公司將於三月宣佈去年全年業績，預期盈利和派息會持續增加，現時應是趁弱市收集的機會。
產銷受地緣政治因素影響微
去年踏入下半年後，堅寶提高了產品售價，保守估計，全年盈利至少可接近7000萬元，折合每股盈利約0.26元，現價預期市盈率低至4倍以下。堅寶去年末期息派0.075元，全年合共派0.1元，今年只要末期息略增至0.08元，全年派息便高達0.12元，現價息率接近13厘，而單是末期息也達到9厘，股價明顯偏低。
堅寶產銷較為冷門的電子零部件，主要市場在亞洲，包括中國內地、香港和日本等，較少受地緣政治因素影響。近一兩年市場對精密電子的需求增加，令產品價格得以逐步提升，公司的盈利持續增長。前一年，雖然面對新冠疫情令銷售收入僅維持平穩，但毛利率上升令盈利激增三倍至接近6700萬元，折合每股盈利0.25元，派息比率四成。
去年上半年環球疫情有所改善，堅寶銷售增長接近四成至超過1.9億元，但由於原材料價格上升令成本增加，毛利率略為下降至27.9%，盈利同比倍增主要是由於前年同期基數相對較低。然而，由於市場對其產品的需求持續增加，公司早已知會客戶在下半年會提高售價，管理層預期因此可維持增長動力及提升盈利能力。
堅寶的帳面資產淨值截至去年六月底已增至3.6億元，折合每股約1.4元。由於手頭上有大約1億元淨現金，堅寶可長期保持合理的派息比率。
當公司開始進入新的增長期而盈利和派息均吸引時，現價屬於不合理偏低，預期三月份宣佈良佳的全年業績前後，股價應該可以獲得提振，現價適宜好息一族趁低收集，可望實現財息兼收。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hdfin.stheadline.com
