拉闊投資｜神冠盈喜料續派高息 - 曾廣標
2022年02月09日
過去連續兩年派發超高股息的神冠(829) 日前發表盈喜，預期純利較前一年增加30%至40%，即介乎1.18億元至1.27億元人民幣，折合每股約0.038分人民幣(即約0.046港元)。盈喜指純利增加主因是由於銷量增加，
以及客戶對膠原蛋白腸衣新產品的認可度逐步提高。消息令到神冠今周股價回升至0.46元。若果維持去年派發末期息連特別息共0.06元， 股息率仍然超過13厘， 兼且持有幾個月便可收取，反映出現價仍頗有吸引力。
神冠的主業是把膠原蛋白研製成腸衣供應給國內外香腸生產商，其中內銷約佔九成，前一年的盈利增加20%至9000萬元人民幣，折合每股盈利0.028元人民幣，管理層維持賺少派多政策，仍派0.06元，股價曾升至0.5元樓上，但除息後由於沒有特別吸引的消息，股價回落至0.4餘元左右橫行，又要等待另一次超高派息。
力拓膠原蛋白健康產品
腸衣是包裝香腸餡料的原材料，膠原蛋白腸衣屬於人造腸衣中的一種，由於是更加健康的產品，人造腸衣逐漸取代天然由動物內臟製成的腸衣。集團以「神冠」作為其膠原蛋白腸衣的自主品牌，主要供應給內地的香腸製造商，亦有出口到美洲和東南亞等地。
由於腸衣在市場佔比已高，管理層近年大力拓展其他膠原蛋白健康產品，並且與著名的華中科技大學合作研發，已製成護膚面膜，多種醫護產品和及健康食用產品等推出市場，科研成果獲得官方認證，個別子公司列為高新科技享15%低稅優惠。
去年底，神冠主席周亞仙的35歲兒子沙俊奇獲晉升為副總裁，負責協助主席管理集團的日常營運工作和負責膠原蛋白食品，膠原蛋白護膚品及膠原蛋白醫療設備三類新產品的策劃及營銷，以及信息化系統建設及管理。周女士持股神冠達七成，今次提拔已加入集團超過五年的兒子出任副手，有安排接班之意。
從中期業績和最新盈喜來看，神冠去年盈利續穩步增長，前景秀麗。集團現金流極佳，截至6月底，扣除銀行貸款後淨現金達7億元人民幣，折合約每股0.22元人民幣，有充足財力維持超高派息政策。集團資產淨值約合30億港元，每股達0.9港元，現價有大幅折讓，當盈利持續穩步增長，股價仍頗有上升空間，可趁低收集財息兼收。
曾廣標
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