財金解碼本報記者 - 聯儲勢再加息 平抑高企通脹 銀行保險股看好滙控友邦｜財金解碼
2022/03/23 04:12:29 網誌分類: 經濟
23 Mar 美國聯儲局上周議息，因應俄烏局勢只加0.25厘，被認為未足以壓抑通脹。聯儲局主席鮑威爾前晚表明，若有必要將更
激進地單次加息超過0.25厘，以平抑物價。息口上揚有利銀行賺取息差，尤其是滙豐控股（005）的存貸基礎龐大，十分受惠，未來收入可以看好。另外，港府下月起將放寬入境隔離限制，有利以亞洲業務為核心的友邦保險（1299），而且友邦早前宣布業績亦對辦，亦提出高達100億美元股份回購計畫，可看高一線。
聯儲局上周議息後，聯邦基金利率加至0.25至0.5厘，儲局官員已暗示今年餘下6次議息都會加息，即至年底美息約在2厘水平。高盛更預期，聯儲局5月及6月將加息50點子，其後4次議息會議則會加息0.25厘，然後再於明年第一至第三季各加息1次，聯邦基金利率會於3厘至3.25厘之間才見頂。滙控財務總監邵偉信之前曾透露，英國每加息0.25厘可推動集團收入回升5億美元，港元拆息每調升0.25厘亦可增加收入3.5億美元。因此，未來一兩年滙控的利息收入會有十分顯著增長。
滙控一向是股民收益「穩膽」，可是之前因應英倫銀行指引而暫停派息保留資金應對疫情，令股民失望。不過，近兩次業績已恢復派息，目前股息率約4.2厘，預測市盈率約10倍，息率及估值都吸引。
滙控全年派息25美仙
滙控上月底公布上年業績亦理想，普通股股東應佔利潤近126.1億美元，按年急升2.2倍；列帳稅前利潤升近1.2倍至189.1億美元，而經調整稅前盈利219億美元，亦升79%。集團更派第二次股息每股普通股18美仙，全年派息25美仙。另外，於現時最高20億美元回購完成後，會展開另一輪最多10億美元股份回購，支持股價。集團行政總裁祈耀年表示，今年集團大部分業務均呈現良好發展趨勢，並預期於年內可實現中單位數增長，更表示若利率政策符合現時市場預期，預計將較先前預期提早一年，於2023年達到至少10%的有形股本回報率。
大摩把滙控今年、2024年及2025年的每股盈利預測上調約2至4%，而明年的預測更上調9.5%。大摩指出，滙控再進行10億美元的股份回購，較市場預期的20億美元回購規模低，今年或有進一步加碼回購的空間，目標價微升至59港元，最樂觀更可上望71.2港元。
另外，港府下月放寬入境隔離措施，對友邦保險有利。友邦上年股東應佔盈利74.27億美元，按年升28.5%，每股基本盈利62美仙，派末期股息108港仙。若按固定匯率計算，去年全年新業務價值上升18%至33.66億美元。雖然內地新業務價值僅增長7%，表現未算突出，但香港新業務價值在疫情下仍能上升37%，泰國業務更增長34%，馬來西亞業務亦上升26%。由此可見，放寬入境隔離措施，對友邦擴展泰馬業務十分有助。
集團最新財務數據亦十分理想，股東權益回報率近12.3%，總資產回報率為2.19%，而總負債對股東權益比率僅15.8%，屬非常健康水平，邊際利潤率近16%表現不俗。集團現金流強勁，截至去年底的現金等值高達47億元，有強大能力進行併購及拓展。
友邦擬斥百億美元回購股份
友邦提出100億美元股份回購計畫，擬在未來3年透過在公開市場回購公司普通股，提升股東回報。大摩表示，100億美元回購股份令人驚喜，顯示出公司良好的管治及對前景具強大信心，故該行給予「增持」評級，目標價124港元。
美銀證券將友邦今明兩年盈利預測提升9%至13%，以反映更好的成本控制，估計2023年至24年新業務價值按年增速恢復至12％及13%，維持「買入」評級，目標價100港元。里昂則認為，友邦上年新業務價值增長較預期高出3%，但為今年首季中港市場均充滿挑戰，而回購股份有助緩解市場對其資本過剩的憂慮，可提升資本效率及利好股價，重申「買入」評級，目標價微降至100港元。
滙豐後市仍看好
公司動向：宣佈關閉英國銀行網絡中的69家分行，400個工作職位受到影響，所有受影響同事重新部署到其他職位。
最近業績：上年度普通股股東應佔利潤近126.1億美元，按年急升2.2倍。
股價走勢：2月初出現小型頭肩頂形態，股價在2月中持續回落，近日在47.5港元附近成功築底回升，昨升穿保力加通道中軸51.5港元，後市仍看好。
友邦上望85.5元
公司動向：斥資約21.6億港元向東亞銀行（023）購入藍十字（亞太）保險全部已發行股份，以及所持的80% Blue Care Holdings股份。
最近業績：上年度股東應佔盈利74.27億美元，按年升28.5%，較市場預期為佳；每股基本盈利62仙，派末期股息108港仙。
股價走勢：股價兩番挑戰90港元後回軟，回調至73港元調整幅度頗深，近日回揚破保力加通道中軸，上望通道頂部85.5港元。
博內房反彈取融創
美聯儲主席鮑威爾稱如有需要會在5月加息半厘，加上俄羅斯向烏克蘭發出最後通牒，戰事結束機會大。恒指近日跌唔落，昨日買盤湧現，受科網及金融股帶動節節上升。恒指高開97點後升幅擴大，曾升684點見21906點，收市升667點或3.1%，收報21889點；國指升294點或4%收7538點；恒生科技指數收報4653點，升237點或5.3%，大市全日成交1403億元，滬深港通南下交易共淨流入27億元人民幣。
金融股方面，滙控（005）收報52.35元，升1.9%，港交所（388）收報380元，升1.6%，友邦（1299）收報82.4元，升2%。周一推介的阿里巴巴（9988）股份回購計畫總額上調至250億美元，股價升11%，收報110.2元。騰訊（700）今日3月23日公布去年四季度及全年業績。受遊戲收入增長放緩及廣告收入倒退影響，券商預測，2021年非國際財務報告準則純利中位數1273.14億元人民幣，同比升3.7%。純利預計中位數1575.65億元人民幣，同比跌1.4%，股價升4%報388元。
小米（1810）、京東（9618）、美團（3690）、百度（9888）、嗶哩嗶哩（9626）、快手（1024）及微盟（2013）各升5%至6%。其餘科技股萬國數據（9698）收報39.55元，升13%，心動（2400）升10%，阿里健康（241）升8%。手機部件股舜宇（2382）升5%。
WTI合約油價已由95美元回升至110美元，中石油（857）及中海油（883）各升4%，煤氣（003）去年純利跌16.5%遜預期，最意外是停止自2008年以來一向每年派紅股的習慣，股價急挫14%，收報9.98元，花旗將煤氣目標價下降至10.8元，並預計2022至2024年將不會派送控股。
中國建築（3311）收報10.34元，升4.5%，中國建材（3323）收報9.1元，升2.4%。收市後報道指中國恒大（3333）擬通過「項目退地」的方式，引入國資廣州城投集團重組債務，涉及中信信託逾30億元人民幣信託計畫。本金在兩年內支付，無利息，恒大系全線停牌。
融創中國（1918）預警全年核心淨利跌50%，股價低開8.3%後倒升3.2%，收報6.2元。若恒大找到資金支持，重組債務，整個內房板塊將可以大幅反彈，融創已經配股集資，已在1月19日以10元配股集資44億元，股價如上升再集資機會暫時不大，是比較放心追入的一員。
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■滙豐控股（005）的存貸基礎龐大，十分受惠，未來收入可以看好。
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