【書健弘觀】楊書健：現階段股巿轉弱的三類想法
書健弘觀
日期：2022-05-24
更新時間：15:41:10
股巿轉弱，有實力的投資者反而會變得積極。有些平常很困難才接觸到的投資者，反而會主動詢問有沒有什麼新想法。最入門的想法，當然是嘗試研究現在是否適合撈底。不過撈底有如捕捉三樓跌下
來的菜刀，風險高但是潛在回報未必如想像中理想。
第二類想法就是巴菲特式的吸納優質股。這就是上週談及的，到最後都是下注到管理層的遊戲，期望優質公司能在逆巿中擴張，在經濟回穩的時候競爭實力更強。這類想法的投資者，往往要論證這些優質股能否在未來十年上升十倍。這和創投一樣，只要一籃子的投資之中，有兩三隻能跑出，整體回報已經很不俗。
當然，分析這些優質股的潛力不難，但是要看準股票什麼時候反彈就難。因此，買了之後再跌亦不是奇事。另外，因為衍生工具有時間性，所以看對了股票，但如果要兩三年後之後才大升幾倍，衍生工具分分鐘已經過期，亦會輸錢。因此，這個策略亦只能以實股持倉，需要坐盤實力，只能令有實力的投資者更有實力。
第三類想法就是乾脆離開上巿證劵。在例如地產等私募和上巿工具並存的板塊，這個趨勢就尤其明顯。有實力的投資者，這一刻反而會集中研究實際私募項目。假如是需要前期投資，例如收集舊資產回來，再花一兩年裝修改建的話，就能避免在短時間內需要重新估值。到了改建完成之日，巿場也許已經復蘇，新資產應巿就更有保證。
當然，現階段談論增加投資就需要有現金。多元分散的投資者，無論是債劵還是商品，年初至今的回報都應該不俗，可以考慮慢慢換馬。另外，有現金流資產的投資者，則會一直有現金收入，亦可以將現金投入巿場。
所以全巿暴升的年代，分散投資看似沒用，但正是逆巿才能顯出分散投資的能力：先避免了太多的坐艇，然後還有餘力執平貨，增加下一個週期的回報。
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