【何車股評】何車：百億售資産 首創環境大超值
何車股評
日期：2022-06-28
更新時間：08:52:19
首創環境（3989，市值25.7億元）屬環保股，在國內經營廢物處理、廢物轉化能源。最近出售一項重大資產，對公司非常有利，現價投機買入。
1）首創環境擁有Beijing Cap
ital NZ 51％，首創環保（滬：600008）透過全資公司擁有其餘49％；首創環境45％由首創環保擁有。
4月3日，首創環境宣布，計劃出售新西蘭Beijing Capital NZ權益，全部100%權益作價19億元新西蘭幣（100.59億港元），減去貸款餘額，買家為Mitsubishi UFJ。重大交易本月14日獲首創環境股東通過。
PE 低至1.1倍
2）2021財年（12月年結），首創環境營收79億元人幣，升3％；純利5.11億元人幣（EPS 3.6分人幣）。現價0.18元，往績PE 4.2倍，遠低於過去6年平均的18.3倍。
重大交易通函披露，出售Beijing Capital NZ若已於去年底完成，則首創環境去年盈利高達20.68億元人幣（0.145元人幣），PE低至1.1倍。出售Beijing Capital NZ 估計帶來巨利近16.6億元人幣。
PB 低至0.19倍
3）去年底，首創環境NAV 62.11億元人幣（每股0.435元人幣），PB 0.35倍，低於過去6年平均的0.7倍。出售Beijng Capital NZ若已於去年底完成，則首創環境NAV為79.15億元人幣（每股0.553元人幣），PB低至0.19倍。
負債比率142％降至27%
4）去年底，首創環境的銀行借貸淨額高達110億元人幣，淨負債 / 股東資金總額比率高達142％。出售Beijing Capital NZ後，淨借貸淨額降至30億元人幣，淨負債/股東資金總額比率大降至27%。
5）首創環境母企首創環保，市值214億元人幣＝首創環境市值近10倍，往績PE 9.3倍、PB 0.71倍。首創環境估值低得多。
首創環境現價0.18元，大超值，目標PB 0.35倍，可見0.33元，潛在升幅83%。
中石油 趁低撈
同場加映
油價近期回落，中石油（857，H股市值787億元，A+H總市值1.102萬億元）股價下跌，本月初4.43元，上周除息9.622分人幣，昨收3.73元，趁低撈。
2022財年（12月年結）首季，中石油盈利按年增41％，並已相等於去年全年的42％，預測全年多賺25％，預測PE 5倍、PB 0.44倍。過去6年，平均PB 0.55倍。
紐約油價6月中最高120.88美元，上周最低106.19美元，今晨110.13美元，料續反彈，利好油股。中石油目標4.5元，潛在升幅21％。高盛（上周）睇5.9元），瑞信（上周）睇5.3元。
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