【何車股評】何車：中糧包裝大股東惜貨如金
何車股評
日期：2022-06-08
更新時間：09:23:00
12年半前，中糧包裝（906 ，市值36億元）以5.39元招股，招股價PE 26倍。現價3.22元，只及當年的六折、而PE則只及當年二折。
1）中糧包裝最近新聞是各大股東仍共持78.28
%，公眾持股量21.72%，低於規定的25%，今年初出現大股東持股爆燈問題未解決。公司表示擬發行新股向外收購，令公眾持股量增至25%。可以推算，只要增發0.49億股，價值1.6億元，即可達到目的，涉及新股＝現有股數4%。
中糧各大股東持股量逾75％爆燈，緣起於股東張煒 2020年6月持8.03％，9月增至10%，2021年增至18.01％（增持價4.73元），今年1月增至22.03％（增持價4.475元）。至此，第一大股東中糧集團佔29.70%，第二大股東奧瑞金（深：002701）佔24.40%，第三大股東張煒佔22.03％，公司董事佔2.15％，共持逾75%爆燈。各人明顯惜貨如金，就是不肯減持幾個百分點。
去年盈利較疫前高出53%
2）中糧包裝屬央企背景，產銷鋁罐、馬口鐵包裝、盛器等。大客不乏知名品牌，例如青島啤酒、雪花啤酒、可口可樂、百威、加多寶、飛鶴、寶潔、美贊臣等，生意不愁，競爭條件優越。
2021財年（12月年結），集團營收95.7億元人幣，升30%；純利4.62億元人幣（EPS 0.415元人幣），增19%，並已較疫情前2018的3.02億元人幣，高出53％。
今年PE 5.8倍 大折讓
3）2022財年，中糧包裝盈利預測5.2億元人幣（EPS 0.47元人幣），增13％，預測PE 5.8倍，較過去6年PE 均值11.7倍折讓5成。第二大股東奧瑞金今年預測PE 12.7倍，中糧包裝較其折讓5成半。
4）中糧包裝今年預測PB 0.53倍，較過去6年PB均值0.74倍折讓3成。奧瑞金預測PB 1.52倍，中糧包裝較其折讓6成半。
高息8.4厘
5）2021財年，中糧包裝每股派息0.24元，2022財年預測派0.27元，預測股息率8.4厘，較過去6年PB均值高出3.7厘，較奧瑞金高出3厘。
由上市的2009年至2022年，中糧盈利大增2.6倍，但股價反而潛水4成。現價3.22元，目標4.73元（第三大股東今年1月增持價），潛在升幅47%。中金（3月尾）睇4.7元。
融創服務．海螺創業
◀️ 同場加映 ▶️ 5月27日於3.72元薦買融創服務（1516，市值129億元），昨收4.20元，累計升13%。公司持淨現金53.8億元人幣，仍＝公司市值49%，在中大型物管股中比率最高。目標重溫：5.1元，仍有21％水位。瑞信（本周一）睇5.15元，招銀（4月尾）睇7元。
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海螺環保（587）昨日大升10.5％，海螺水泥（914）亦漲2.9%，海螺創業（586）仍跌0.3％，收17.98元。上周五於20.2元薦買海螺創業，3日下來累計跌11％，估值更吸引，今年預測PE只有3.8倍、PB 0.57倍。過去6年，PE均值8.1倍、PB 2.35倍，現時大折讓。公司連日回購，料仍繼續，有助股價反彈。目標重溫：27.5元，潛在升幅53%。匯證（5月尾）睇29元，花旗（4月初）睇32元。
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