10倍股要成囊中物 買入價研判功力不可缺｜聶Sir
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三週前撰文談到「十倍股」，以新東方在綫（01797） 為例，其實早於2021年9月初，筆者已留意此股。
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當時參考2021年8月27日新東方在綫發布的20/21年度之全年業績公告，截至去年5月底資產淨值約20.09億元
，而截至去年7月底已發行股數約10.01億股，計出每股淨值折合為2.4492元，相對去年9月1日收報4.66元，市賬率1.9倍，高於1倍表示看來當時股價偏高。
但參考於18/19至20/21年度之每年最低市賬率為3.02至4.53倍，平均值為3.69倍，高於上述的1.9倍，反映當時股價實則偏低。
（圖片來源：[email protected]） 合理值及買入價參考
筆者於2021年9月的時候，認為保守而言，集團合理市賬率不低於2.8倍，相對每股淨值為2.4492元，計出每股合理值為6.85元，較4.66元之潛在升幅為47%。
當時股價4.66元較3.82元僅差18.03%，差距少於兩成；加上當時處於2019年3月28日上市以來的低水平，反映於4.66元進場風險不大。
當然，考慮到股價曾見大跌，故此早前分析亦認為若於4元或以下才進場，勝算更高。
結果於2021年9月2日開市報4.8元，而當日低位為4.75元，兩者均高於上述的4.66元，理應不會進場。這樣的決定的確錯失了9月8日高見6.28元，於五個交易日最多能賺32.21%（4.75升至6.28元）的機會。
雖然如此，後來此股仍有不少圖利機會給予投資者。倘若謹慎者嚴守在4元或以下才進場的紀律，可於2021年9月20和21日買入股份，較9月1日分析日期事隔約三週，可見合適的投資部署，是先找上認為值得投資的股份，再等候時機進場；卻沒必要強求在分析後便立即進場。
其後在2021年10月19至25日，除10月21日外，均收高於5元，介乎5.02至5.2元，較4元進場價高出不少於兩成半。
若以期內高位5.4元（見於10月20日）計算，回報率為35%，較上述32.21%還要高。
此外，於11月1日至8日之每個交易日低位為4.01至4.1元，與上述的4元相若，配合上述獲利不少於兩成半，理應會考慮再進場。這樣迎來11月23日至30日，除11月24日外，高位均在9元之上的倍升績效。高位介乎9.15至9.72元，若以9.72與4.01元比較，最大回報率為1.42倍。
總括而言，買入價具防守性之外，還要有充份「捱價」守候的心理準備，更要加上股份本身的盈利前景獲市場高度看好，「十倍股」方能成為囊中之物。
最後，與讀者分享，筆者在今年6月1日已出版新作《百股倍升黃金路》，並將於下週六（7月23日）於灣仔會展的書展期間舉辦新書簽名會，時間為下午3時至4時，攤位位置是1B-A02。除了簽名外，也可跟讀者交流投資看法，希望屆時見到各位！
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