【何車股評】何車：大家樂36年股價升9倍
何車股評
日期：2022-08-16
更新時間：09:37:40
大家樂（341，市值68億元）現價11.66元，較2014歷史高價29.43元低6成，仍較1986年7月IPO價1.18元高出近9倍，略低於同期恒指升幅10.5倍。
1）大家樂掛牌
首年（1987年3月結算年度）純利0.447億元，2019年創新高5.70億元。2022財年（3月年結），大家樂營收75.09億元，升11.8%；純利2,121萬元（EPS 4仙），急跌3.38億元（跌幅94%）。盈利急跌，是因為去年政府給予疫情的資助1.28億元，遠低於前年的6.39億元。不計政府資助，去年見紅逾1億元。
2）2023財年，彭博綜合券商預測大家樂盈利2.59億元（EPS 0.49元），PE 24.5倍。本欄估計其盈利不逾1.2億元（EPS 0.23元），PE仍高達51倍；預測PB 2.4倍。
不計最近3年業績，在正常時期，2014-2019平均PE 23倍，現時PE有大溢價；6年平均PB 3.6倍，現時折讓三分之一。
3）今年3月底，大家樂手上淨現金14.06億元＝公司市值的20%。
大家樂52周高低15元／10.58元，現價11.66元，可候10.6元吸納，博幾個月後疫情好轉有利消費股，目標14元。麥格理（8月初）目標13元，招銀國際（7月初）睇15.69元。
天能動力 vs 旗下A股
同場加映
電池股天能動力（819，市值100億元），是「天能股份」A股（滬：688819，市值413億元人幣）的母企，持有對方81.9％（7.96億股）。
彭博綜合券商預測，天能動力2022財年（12月年結）PE 4.6倍（往績PE 6.7倍），遠低於天能股份的21倍（往績30倍）。天能動力預測PB 0.57倍，遠低於天能股份的3.0倍。
天能動力所持天能股份市值達391億港元，已＝本身市值的3.9倍。
天能動力現價8.91元，目標11.4元，潛在升幅28%。華泰（8月初）睇12.68元。
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