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2022年8月2日 星期二

專家搜羅 - 羅尚沛 2022年8月2日

專家搜羅 - 羅尚沛 2022年8月2日


下半年黑天鵝欲動
下半年黑天鵝欲動


滙控中期業績被評為勝預期,並增加派發股息。(資料圖片)

上星期以經濟工作為中心的政治局會議召開,此次大會基本上是針對性地給下半年經濟做定調,所以含金量十足。首先是一堆陳腔濫調,一貫的複雜嚴峻國際環境、不變的艱巨繁重的改革發展、抗禦的經濟運行矛盾問題、

緊守的戰略定力和堅定的做好自己的事。要在字裡行間找到新的啟發,殊不簡單。

不過,會議傳遞的訊息有幾點可輕可重。其一是淡化了全年經濟增速目標,不過經濟大省要勇挑大樑,力爭完成經濟社會發展預期目標。過往地方政府與中央的聯結,除了財政外,就是指標達不達標,今次不固守GDP,可以說是識時務,也可給地方政府舒緩一下疫後經濟保增長的壓力。

其二是貨幣和財政政策下半年趨於保守,原因之一是上半年地方專項債發行超額完成,對實體經濟有沒有幫助,要等本月項目開工上馬才能定奪,現時再放水等於大水猛灌。另一原因是中國人民銀行寧可博美國加息周期年期前完結,才開始放水抑衰退,也不想貿然減息放銀根擴大中美息差。

其三是房地產風險重視程度明顯升級,之前是促進房地產平穩健康發展,變成「壓實地方政府責任,保交樓,穩民生」。明顯是近期的斷供潮,已觸動了領導人神經,正所謂救又難,唔救又死,內房危機最好的解決方法是拖字訣。但今次政治局會議定調後,再拖已不符政情,新辦法亦難免有人要被犧牲,最近有傳恒大物業(6666)或將引入國企,不知是誰有這般好運了。

最後一點,關於新冠肺炎疫情。會議主持中共總書記習近平,一再強調堅持動態清零政策,並首次提出要從政治上「算政治帳」。原來疫情這隻黑天鵝還未飛走,大家要有定心理準備。

說回港股,滙豐控股(005)中期業績在沒有預期下被評為優於預期,而所謂的增加派息,但不再回購股份竟然獲得掌聲,要提防的是恒生銀行(011)內房風險令信貸損失暴升,滙控沒有相關數字但相信情況不會好得太多。在滙控昨力挺下,港股單天保至尊守住2萬點,惟騰訊控股(700)和阿里巴巴(9988)都分別穿了心理位,港股短期或有反彈至20,400點,但下次穿2萬點動力會非同小可。

作者為中國銀河國際證券業務發展董事
逢周二刊出
專家搜羅 - 羅尚沛 舊文
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