下半年黑天鵝欲動
下半年黑天鵝欲動
滙控中期業績被評為勝預期，並增加派發股息。(資料圖片)
上星期以經濟工作為中心的政治局會議召開，此次大會基本上是針對性地給下半年經濟做定調，所以含金量十足。首先是一堆陳腔濫調，一貫的複雜嚴峻國際環境、不變的艱巨繁重的改革發展、抗禦的經濟運行矛盾問題、
緊守的戰略定力和堅定的做好自己的事。要在字裡行間找到新的啟發，殊不簡單。
不過，會議傳遞的訊息有幾點可輕可重。其一是淡化了全年經濟增速目標，不過經濟大省要勇挑大樑，力爭完成經濟社會發展預期目標。過往地方政府與中央的聯結，除了財政外，就是指標達不達標，今次不固守GDP，可以說是識時務，也可給地方政府舒緩一下疫後經濟保增長的壓力。
其二是貨幣和財政政策下半年趨於保守，原因之一是上半年地方專項債發行超額完成，對實體經濟有沒有幫助，要等本月項目開工上馬才能定奪，現時再放水等於大水猛灌。另一原因是中國人民銀行寧可博美國加息周期年期前完結，才開始放水抑衰退，也不想貿然減息放銀根擴大中美息差。
其三是房地產風險重視程度明顯升級，之前是促進房地產平穩健康發展，變成「壓實地方政府責任，保交樓，穩民生」。明顯是近期的斷供潮，已觸動了領導人神經，正所謂救又難，唔救又死，內房危機最好的解決方法是拖字訣。但今次政治局會議定調後，再拖已不符政情，新辦法亦難免有人要被犧牲，最近有傳恒大物業(6666)或將引入國企，不知是誰有這般好運了。
最後一點，關於新冠肺炎疫情。會議主持中共總書記習近平，一再強調堅持動態清零政策，並首次提出要從政治上「算政治帳」。原來疫情這隻黑天鵝還未飛走，大家要有定心理準備。
說回港股，滙豐控股(005)中期業績在沒有預期下被評為優於預期，而所謂的增加派息，但不再回購股份竟然獲得掌聲，要提防的是恒生銀行(011)內房風險令信貸損失暴升，滙控沒有相關數字但相信情況不會好得太多。在滙控昨力挺下，港股單天保至尊守住2萬點，惟騰訊控股(700)和阿里巴巴(9988)都分別穿了心理位，港股短期或有反彈至20,400點，但下次穿2萬點動力會非同小可。
作者為中國銀河國際證券業務發展董事
逢周二刊出
專家搜羅 - 羅尚沛 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.am730.com.hk
