【天下第一倉】高山行： 股價業績雙打底
天下第一倉
日期：2022-10-18
更新時間：11:08:21
陽光紙業(02002.HK) 近期調整已近完成，事實上半年業績倒退只因調整業務所致，股價及業務雙雙打了靚底後，未來又可回復增長，現價切入贏面高。2002主業生產高品質、多規
格的白面牛卡紙、塗布白面牛卡紙、紙管原紙及瓦楞紙等包裝用紙，除自主研發並擁有多項知識產權的白面牛卡紙、塗布白面牛卡紙產品外，隨著新投產的瓦楞產品線產能逐步釋放，瓦楞紙已成新收入增長點。國策推動使用方便、成本較低、綠色低碳的可循環快遞包裝產品。對2002這類龍頭企業更為有利，而2002經近年來兩輪資本化活動後，業績及股價走勢大大發力，尤其去年底收購Top Speed Energy 股本45%，代價中1.5億元透過發行共約1.16億新股代價股份支付，其主事銷售液化天然氣及向互聯網數據中心提供電力、儲存及相關支持，總部位於加拿大，成為擴大現有能源業務(即電力及蒸汽分部)收入的另一多元發展，進一步推動股價加速抽升。近年業績表現有交代，只是今年上半年倒退，期內收入43.95億人民幣(下同)，按年增15.4%，純利1.63億元，跌50.9%，每股盈利16分。事實上，上半年集團大力推進節能環保，一方面積極投產在保護生態環境、 實現「雙碳」目標中將發揮積極作用的生物機械漿項目，另一方面在固有的高端包裝紙領域上，也不斷完善各項有關環保規章制度，進一步提升公司生態環境保護工作水平，打了個靚底後，對重建未來佳績打下重要基礎。
隨著造紙業運營門檻不斷提升，行業集中度將不斷提高，在這背景下，集團核心產品塗布白面牛卡紙市佔率有望進一步提升。新項目瓦楞紙第二條生產線產能正不提升，產品結構將進一步優化。下半年隨著上遊原材料價格回落和下遊消費環比復甦，行業景氣度有望出現一定程度復甦，對下半年重現強勁增長打下信心。
現價較上述提及去年底注資收購輸電公司股權的資本作價1.58港元高些少，以第二大股東持權成本來看，已是相當抵玩，切入勝算機會不低，先可以2元為首站。
高山行
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