操盤手劄記│議息空窗期惹炒作（割柑人）
操盤手劄記│議息空窗期惹炒作（割柑人）
儲局對未來息口走向嘅口風係：放慢加息步伐，但延長加息周期。
又玩過山車！美國聯儲局再加息0.75厘，市場預咗；份聲明話會「考慮貨幣政策對經濟活動的滯後影響」，市場以為放鴿；但主席鮑威爾旋即放鷹，喺40分
鐘嘅記者會將重要訊息講足3次：①「討論暫停加息為時尚早」；②「最終利率水平高於先前預期」；③「利率水平要達足夠限制性」。美股道指上周三由5分鐘內抽升1%轉為倒跌1.5%收場，周四再跌0.5%，周五就業報告出爐，道指由升1.9%轉跌0.2%再倒升1.3%收場，標指、納指升幅相若。
美股外幣即時報價 多國新聞任睇
簡單嚟講，儲局對未來息口走向嘅口風係：放慢加息步伐，但延長加息周期；《路透》標題更簡而精地將未來加息槪括為：「Slower, higher, longer」（慢些、高些、長些）。市場對儲局轉向憧憬落空，但其實上周二、三分別公布嘅JOLTS職位空缺報告、ADP就業報告，都高過預期同前值，反映就業市場仍然過熱，薪酬上升刺激通脹，已預示儲局難轉向；周五公布嘅非農就業報告，更連續7個月高過預期。利率期貨顯示，明年首季息口料見5厘以上。
姑勿論下月儲局加息步伐係咪一如市場預期放慢至0.5厘，起碼由現時起，約有一個月空窗期，畀市場再藉加息憧憬操作。本周市場焦點，包括周二美國中期選舉、周四美國公布10月CPI通脹數據，前者會否令中美關係轉變，後者會否令儲局取態轉變，都會成為炒作藉口，造就炒作時機。順帶一提，美國昨日起冬令時間，今日起美股開市由香港時間晚上9時30分延至10時30分。
中國放寬防疫憧憬落空
隨著美國加息，港美息差擴闊，資金由港元流向美元，港元滙率偏弱。上周六淩晨，港滙觸及7.85兌1美元弱方兌換保證，金管局承接30.54億港元沽盤，銀行體系結餘失守千億關，降至969.77億港元。由5月起，金管局已40度接錢，共2,411.71億港元。銀行同業拆息1、2、3、6、12個月期，分別升至3.19、3.99、4.77、4.99、5.35厘。一年期拆息5.35厘，反映市場對未來1年加息嘅預期同參考值。
港股上周五亦玩過山車，一度升1,173點或7.7%，高見16513，升至8月以嚟嘅下降軌受阻，高位回落352點或2.1%收場，收16161，升821點或5.4%。大市成交1,886億元，按日大增91%，要注意係，約400億元嚟自恒指午後高位回落。夜期高水305點，港股ADR比例指數高水340點。技術上，恒指上周大陽燭拉升，同前周大陰燭組成「破腳穿頭」轉勢型態，中線可能見底，可望上試10月中旬反彈高位17000水平。消息方面，市傳中國快將放寬防疫政策，但衞健委上周六強調「清零不動搖」。
中資電訊股高息防守強
港股迎嚟較似樣嘅反彈，但喺獲利盤平倉、資金流出港元、中國未寬防疫下，本周初有機回氣，不妨伺機低吸。收息股係穩陣之選，由於對息口敏感，一旦儲局轉向，將會率先受惠。揀收息股，要留意公司自由現金流，若果充裕，一來派息有保障，二來借貸需求低，加息周期壓力較小；另要留意公司盈利穩定性。公用股之中，電訊股業務少受經濟周期影響，盈利穩定，現金流足，而且股息率高，防守力強，尤其三大中資電訊股，現價股息率達8.7至12厘。
割柑人
曾任財經記者、編輯，在本港報章撰寫財經專欄逾十年
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本欄逢周一刊出
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