富豪輸身家？
富豪輸身家？
城中富豪劉鑾雄開記招爆料，傳媒及網上社交平台不斷轉載。事件起因據報是其朋友呂小姐因炒燶內房債，急需資金，故要劉生幫忙雲雲。
其實自2008年美國開始量化寬鬆，把利息壓至零，已把環球債券市場推向牛市。其後碰上中國房地產市場暴漲，內房為免錯過百年難見上升周期，紛紛
以動輒8厘或更高息口「借到盡」，再以資金買地起樓，中國恒大集團(3333)負債萬億便因此而來。舉例一張票息10厘內房債，私人銀行再以近乎零資金成本替客戶做5倍孖展，客戶可每年收近四成多利息。筆者認識有投資者以此方法買入高息債，每年收息以億計，非常誇張。
但經歷近十年債券牛市在美國加息下完結；內房因中央打壓陸續爆煲。本來以收息比例計，即使內房債變廢紙，多年來孖展投資者所得，理應早高本金，或者錢實在太易賺，且大家似對風險已麻木，忘記槓桿是雙刃刀，很多投資者不斷加注碼。隨債券價值歸零，最後賠上多年所得。宏觀看，今年美國停止加息機會大，對債券有利，但整體內房債可成功償還機會極低，仍持有者不宜有任何憧憬。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券
投資專欄 - 梁鈞宇 舊文
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