陸羽仁 - 2023年睇好「中」字股｜金融High Tea
Previous Next 2022年過去，這一年可說是驚濤駭浪的一年。大市在最後一個交易日造好，可惜最後無法企穩20000點關口，最終收報19781點。恒指上周累升188點，連升2周，全月累升1184
點；全年埋單計數，恒指累跌3616點。從走勢上說，大市成V形走勢，當中10月份的急跌最為嚇人。從最後兩個月的反彈來看，2023年港股有望再上，會有較佳表現。
去年是港股連續第3年下跌，期內美國開始「收水」，對全球資產市場構成壓力，先天氣候已經欠佳。美股老牛同樣出現疲態。美股杜指收報33147點，全年下跌近8.8%；標準普爾500指數收於3839點，大跌19.4%；納斯達克指數收10466點更慘跌33%，3個主要平均指數都遭遇了自2008年以來最糟糕的一年，並結束3年的連勝紀錄。
去年港股「國進民退」
去年港股表現可以用「國進民退」形容，表現最好是國企油公司龍頭中海油（883），升逾46%，成藍籌之冠，而去年9月才「染藍」的中國神華（1088）則成第三大升幅藍籌，兩間公司都是國企，同時都因為業績良好大派高息，若然考慮到派高息除淨因素，回報更加可觀。排第二是濠賭股金沙（1928），曾成為續牌出局熱門的金沙大難不死，股價終有後福，年內升幅近43%，金沙被視為內地放寬疫情管控，有望加快復常的概念股，是政策概念相關股份。
輸家方面，受累手機市場疲弱，舜宇光學科技（2382）累瀉逾61%。去年的贏家輸家，多少都受到政策影響。中海油曾被美國財政部點名針對。陸羽仁當時認為，這類具戰略性的龍頭國企，中央必然會護航，低位不妨吸納這些巨型「中」字股，縱觀被財政部針對的國企，中海油固然受惠能源價格急升股價勇冠三軍，其他像中移動（941）、中海外（688）表現都在板塊中領先。
在過去一個月油價回軟，另一間做下遊的國企龍頭中石化（386）走勢轉強。國家主席習近平早前訪問中東，估計未來會與產油國有更多合作，在煉油方面隨時會加強聯繫，中石化長期走勢較為沉悶，優點是息率不俗，如果有貨可以持有收息，等佢去到近一年高位才沽。
去年受政策影響最大是內房公司，板塊在中央嚴厲的財政監控下一度風聲鶴唳，到第4季中央出手維穩才令整體表現有改善。內房經過大震盪，不少民企都元氣大傷，現在情況雖然喘穩，仍要不斷發股配股強化財政，這類股份大上大落，炒作空間較大，如果論穩健發展，國企就有財力上的優勢。華潤置地（1109）假前入市買入民企資產，美銀證券發表研究報告指，華潤置地的新收購將進一步增強一線城市優勢，該股於假前上周五升3.9%，收報35.75元，為全日最大升幅藍籌；中海外（688）上周五揚2.2%，收報20.6元。
展望2023年，港股正處於反彈中段，動力來源是本地放鬆疫情管控，與外地逐漸接軌，同時內地調整防控政策，以便開始重啟經濟，這些因素都有利刺激增長，所以估計在首季，股市仍然有動力向上；然後，下半年得唔得，就要看美國的利息去向。現時市場估計，美息在年頭仍會向上，之後在高位維持一段時間，再之後在年底回落，究竟利率去向是否如計劃走向，就要看美國經濟支撐能力。
上半年看中國 下半年看美國
在美息高企情況，美國科技股去年跌幅超越大市，大股特斯拉（Tesla）跌跌不休。特斯拉之跌，一來是息口走向不利，二來是電動車市場競爭日益激烈，未來很有可能打減價戰，特斯拉在產業鏈優勢不及大陸車企，在創辦人馬斯克接連沽貨下，大戶都不甘後人大手拋售。特斯拉市值一度等同全球大型車企的總和，明顯超前反映了產業轉型的紅利，當電動車轉入成熟期，基金要盡早沽貨套現，以便在紅利消失前離場，未來電動車市場相信仍然因為進入戰國時代而動盪。
2023年港股表現，上半年要看內地刺激經濟政策的成效；下半年要看美國聯邦儲備局能否帶領經濟克服滯脹風險，利息有序回落，如果兩大方向都有所進展，股市表現應會比今年為佳。整體而言，仍然睇好「中」字股。
陸羽仁
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