【何車股評】何車：中軟盈利新高 料較疫情前大增63%
何車股評
日期：2023-03-02
更新時間：08:43:25
今年以來，恒指升4%，中國軟件國際（00354，市值181億元）跌12%，追落後。
1）中軟頗多「自願性公告」。最近3個月，與中冶寶鋼簽署無人駕駛技術研發合同；與深開鴻、
青島國創智能家電合作，推進全屋家電智能操作系統；與中鐵建重工集團合作，推進重工設備底層系統升級；與無錫市人民政府合作，加快無錫數字經濟發展。
半年營收首破百億人幣
2）2022財年（12月年結）上半年，中軟營收100.25億元人幣（歷來首次半年度破百億元人幣），按年增20%，純利5.72億元人幣，按年升10%。期內，持績深耕互聯網業務，在騰訊（00700）、阿里（09988 ）、百度（09888）等大客戶業務保持領先位勢的同時，不斷拓展字節跳動、京東（09618）、美團（03690）等知名互聯網企業客戶。
2022財年全年預測賺12.3億元人幣（EPS 0.41元人幣），增幅8%，是少數盈
利創歷史新高的同業，較疫前（2019財年）的7.55億元人幣勁升63%。現價PE 12.8倍、PB 1.27倍。過去6年，最高PE 29倍，最低10倍，平均16.6倍；最高PB 4.1倍，最低1.2倍，平均2倍。
3）與其他軟件服務股比較，中軟估值便宜。金蝶國際（00268）2022財年預測見紅，無PE可計，PB則高達6.7倍；金山軟件（03888）去年亦無PE可計，PB 1.5倍。
市銷率0.72倍 勁吸引
4）以市銷率（公司市值
1年銷售或營收）計算（越低越），中軟吸引力更大。中軟市值181億元，去年營收估計248億港元，市銷率僅0.72倍；金蝶市值562億元，去年營收估計55億港元，市銷率高達10.2倍；金山軟件市值375億元，去年營收估計108億港元，市銷率3.5倍。 5）去年6月底，中軟手上淨現金19.2億元人幣，財政良好。中軟現價5.97元，較1年半前高位低近三分之二，目標8.44元，潛在升幅41%。中金（1月）睇9.14元，野村（1月）睇9.9元。
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