陸羽仁 - 石油產業夕陽無限好｜金融High Tea
Previous Next 美國息率走向近日再惹關注，美股仍然表現出一定韌力，主要是傳統股如銀行發揮支撐大市角色，這情況在英國已經出現，令到金融時報指數今年有靚仔表現。近日港股都有這情況，繼周初中資電訊股發威
後，昨日輪到石油股造好。
中資銀行股逆市顯硬淨
美國去年起開始收水，結果卻出現奇怪現象，就是放水時通脹似有若無，收水時反而通脹揮之不去，這異象要由經濟學者去解釋，只是經濟學者暫時沒有人能夠道出理由，要說只有說全球化出現倒退，在半球化下令到成本上升，同時人力因為分散生產而增加，造成美國失業率處於低水平。若這個解釋成立，未來通脹可能仍然會維持相對高位，工商百業要適應這個新常態。
平價資金減少影響投資，科網等受影響，傳統產業卻因為供應減少受惠。簡單而言，好似石化能源，無論係煤同石油，在「夕陽工業」的帽子下無法吸引投資，結果價格高企已經2、3年，行內大企賺到笑。同樣，資金減少供應，銀行手頭的自有資金回報增加，也令銀行業好景。英國的股市由能源、金融業主導，所以雖然民生不景，股市卻好景，最近美股多少也有這狀況。
內地經濟體系和西方不同，通脹相對平和，傳統產業也和西方不同，有政府協調投資，甚至趁機會造大造強。這類股份近日仍然受惠大氣候，繼中資電訊股後，「三桶油」乘油價近日造好發威，中石油（857）收市飆升4.4%，報4.5元，為表現最標青藍籌股；中石化（386）彈4.2%，報4.69元；中海油（883）漲3.3%，報12.38元。升幅在近期較少見。從盈利表現看，石油行業同電訊行業一樣，是穩陣中有進帳的生意，三桶油表現比中資電訊股更好，是低估值高派息的股份。
國企拉動攻21000關無功
傳統股受捧，中資銀行股表現雖然無咁突出，但在跌市中都屬硬淨，建設銀行（939）升1.4%報5.1元，其他工行（1398）、中行（3988）都有進帳，倒是內地三大電訊商先升後揚有回吐，中國聯通（762）收挫5.5%，報6.03元；中國電信（728）跌近4%，報4.13元；中國移動（941）跌2.7%，報62.25元。彭博估計，隨著內地經濟重啟，今年內地經濟增長可望達到5.8%，並料今年有機會降準50個點子；預計下半年內地房地產市場表現會較平穩，並相信今年房地產市場對整體經濟的拖累會較去年少。最近內房部份城市的交投量見增長，但僅限於二手樓，一手樓交投仍未完全向上，相信隨著相關政策出台等因素，下半年房產市場表現會較平穩，這對內銀股經營是利好發展方向。
昨日大市挑戰21000關，主要係靠國企股拉動，其他板塊都乏力。恒指高開3點後，曾重上21000點水平，高見21005點，升402點。不過，恒指午後下跌，一度插244點，低見20358點，其後跌幅收窄，終收報20534點，跌68點。科指挫54點，報4122點；國指下滑25點，報6912點，大市成交額1277億元。由於利率在高位徘徊，資金無風無險已經有不俗回報，股市暫時很難大升；另一方面，內地重啟經濟，加上中央出力加持，兩股力量互相抗衡，估計大市仍然會維持波動，資金繼續會發掘有實質業績支撐的股份炒個別。
陸羽仁
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