股難炒 商品也不易
股難炒 商品也不易
智利政府最近宣布，將國內鋰產業國有化，即時反應是鋰業股全線崩潰。(資料圖片)
港股上星期表現認真難捉摸，跌穿250天線後走勢急速變弱，但到上周三一枝陽燭以為是死貓彈，點知又夠力重上20,000點，左一巴右一巴，應該是近期期指炒家最能感同身受。
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談指數上落，講一講最近智利政府宣布，將國內鋰產業國有化，即時反應是鋰業股全線崩潰，可以理解。鋰業股股價跌已不是新聞，電池級碳酸鋰每噸價格已經由60萬元一噸，跌至近期18萬一噸，究其原因是全球經濟衰退，手機和動車需求疲弱。但鋰礦供應不同軟商品和石油天然氣，並不受俄烏戰爭影響，鋰價上落波幅如此巨大，也難怪智利政府要出茅招保底。
根據今次智利國有化鋰產業的盤算，當地今後由國有企業主導鋰生產，民營或私營可以參與，但國有企業持股比例將超過一半，意味項目之主導權和定價權收歸國有。今次宣布對於之前內地鋰公司成功「走出去」的企業無疑是一盤冷水，對應方法是將部分或全部加工生產線轉移到智利，讓主權嘗到工業甜頭，又或是直接提高鋰價，讓主權嘗到價格紅利，對未來經營成本控制和毛利率肯定不利，就算天齊鋰業(9696)解話表示其鋰資源主要來自澳洲，智利SQM只是股權投資，鋰價谷底反彈對其影響仍然大。何況，珠玉在前，智利之後，也不能排除非洲諸國會效法，對資源需求巨大的中國，不得不早謀對策。
內地作為資源最大入口國，偏偏缺乏定價權，當年港交所(388)買入LME，本以為可以改變命運，點知原來被割韭菜。
同樣，近期油價走勢也十分吊詭，OPEC+忽然減產之後油價確實有一陣短期升勢，但時間則短得離奇，之後油價重回每桶75美元，OPEC+減產前更低的水平。有說是市場對經濟衰退的擔憂超過對原油供應增加的擔憂、有說是OPEC+本身就各懷鬼胎，該組織的行動效力已經愈來愈弱、也有說是拜登終於出力控油價緩通脹。哪個原因合理，各有市場。只是想說，美國債息倒掛了一段時間，以過往債息和經濟衰退的時差計算，久等的衰退即將來臨，也可解釋到近日商品市場被各利益團體建立不同的保護牆。
作者為中國銀河國際證券業務發展董事
逢周二刊出
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