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2023年5月9日 星期二

陸羽仁 BLOG - 陸羽仁 2023年5月9日

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美國經濟前景不樂觀
2023/05/09 07:45:05 網誌分類: 經濟
09 May

美國最新的一份銀行業報告顯示,美國銀行業第一季度的信貸標準收緊,商業和工業貸款需求減弱,報告指美國經濟前景黯淡。大摩的分析師又警告,即使聯儲局如市場預料的在短期內減息,也不要期望美股像

過往一樣必然會造好。再加上美國兩黨在債務上限問題上繼續糾纏,令股市蒙上陰影。

週一美股三大指數收市升跌不一,杜指跌55點,收33618點,跌幅0.2%;標普500指數微升1點,收報4138點;納指升0.2%,收12256點。

聯儲局最近搞了一個名為「高級信貸員意見調查」,昨日發佈結果。美國銀行業收緊大中型企業貸款條件的比例,從去年第四季度的44.8%上升至46%。該報告還顯示,信貸需求明顯減弱。今年首季,大中型公司商業和工業貸款需求減弱的銀行所占比例升至55.6%,是2009年金融海嘯期間的最高水平,而去年第四季度這個比例為31.3%。不過,這個占比已經係經濟衰退時期比較常見的水平,主要原因是聯儲局去年暴力加息去壓制通脹,令到借貸成本大幅上升。

銀行稱第一季度信貸收緊,風險承受能力下降,經濟前景黯淡,反映美國銀行業問題正在惡化。摩根大通的席美國經濟學家Michael Feroli表示:「整體來看,無論是貸款供應還是需求,該報告描繪的圖景都是相當黯淡的。Piper Sandler的首席投資策略師Michael Kantrowitz認為「貸款標準收緊推高了經濟衰退的可能性。」

另外,美國債務31.4萬億美元的上限,即將衝破,上限不調高,美國就出現債務違約,後果嚴重。不過,一如既往,美國的民主黨和共和黨又拿這個問題當成政治爭鬥工具,而且已經玩了三個月。美國財長耶倫上星期已經表示,要解決美國的債務上限僵局,除了國會提高債務上限之外,根本沒有什麼好的選擇。她重申,美國可能最早在6月1日就會違約,如果國會不採取行動,美國可能會看到金融市場出現混亂。  民主黨總統拜登呼籲議員無條件提高聯邦政府自行設定的債務上限。而美國眾議院議長、共和黨人麥卡錫表示,任何不削減開支來解決預算赤字擴大問題的協定,眾議院都不會批准。

專家預計,如果出現技術性違約,債券價格實際上會上漲,原因是投資者「轉向優質債券」,從美國國債轉向評級較高的私營部門公司債和市政債,預計會推高相關債值1-2%,股市或將下跌2%,目前的美股總市值45萬億美元,損失將達到9000億美元左右。反之,若拜登簽署該法案,保守估計將為市場創造1.8萬億美元的財富。當然,美國違約,美國經濟後果不可預料,責任無政客「擔得起」。所以,問題到最後關頭總會解決,只會有驚無險。

今年3月以來,美國有四家地區銀行倒閉,引發了金融業的動盪,令人擔心美國經濟可能陷入衰退。美國利率期貨最新的交易數字顯示,聯儲局在6月暫停加息的概率為89.3%,7月降息概率高達40%,較上週周高出20個百份點。據往績,美股會因聯儲局暫停加息而受惠,在1985年、1995年、1997年、2006年和2018年,聯儲局完成加息,股市在接下來的6到12個月內,都會有很好的回報。不過,摩根士丹利的經濟學家發報告稱,鑒於目前的環境,歷史可能不會重演。認為目前與聯儲局上次停止加息是買入良機的歷史情況相比,通脹高企,經濟放緩幅度更大。不能夠將當前的情況與之前例子混為一談,意味著以為在7月之後大乎手買股一定會有好回報,將可能會失望。

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