聞風至 - 大行看好申洲復甦可吸納｜鮮股落鑊
Previous Next 港股頹勢未改，上周跌足4個交易日，恒生指數上周五更告跌穿19000關，反彈或已結束。大市低開83點報19135點，其後持續向下，最低見18800點，挫達418點；最終收報18889點，跌328點；交
投顯著收縮，全日成交金額回落至698億元，創近期新低。
紡織業去庫存問題開始緩解，申洲國際（2313）作為國際運動服名牌的主要代工商之一，未來反彈潛力可望跑贏大市，特別是市場預料該公司第3季定單增長轉正，反映其股價可望在短期內進入反彈通道。
申洲國際去年可謂經歷相當難捱的一年，包括疫情停產、成本上漲、需求放緩等諸多困難，令集團去年毛利率按年減少2.2個百分點，至22.1%水平。
公司稱，去年寧波基地因受新冠疫情影響，經歷了兩次各約半個月時間的局部停產。此外，全球市場的需求轉弱導致客戶的庫存壓力上升，使集團在下半年的產能利用率受到一定影響。不過，今年則有幾個潛在利好因素，有望為集團帶來逆轉的機會，除了Nike、adidas等大客的定單有機會回歸之外，即將在9月23日舉行的杭州亞運會，可望引發申洲國際重新獲得資金關注。
歐美成衣品牌自去年尾開始大力去庫存，市場最近開始有消息指，這次去庫存行動已經臨近尾聲，預期紡織業第2季的表現將優於首季。
去庫存近尾聲 定單料轉佳
展望下半年，紡織業內人士認為，客戶庫存應在第2季底至第3季中見底，加上受到西方國家通脹高企引發的需求，預期下半年定單可望較佳。
申洲國際為多個國際名牌代工生產紡織品，其中包括UNIQLO、adidas及Nike等，但今年上半年由於行業去庫存的關係，亦令集團股價一路受壓。
美銀證券最近發表報告，下調申洲國際2023年至2025年的盈利預測，料其2023年每股盈利將由3.15元（人民幣，下同）下調至2.91元，以反映主要客戶今年上半年加強去庫存力，預測公司今年首季收入及淨利潤將下跌雙位數，全年跌幅則預期達到中單位數。
美銀又提到，目前預測申洲2023年稅後淨利潤將達到43.8億元，低於市場普遍預期的47億元；但預計下半年毛利率將回升至超過25%，並憧憬其定單量可能於下半年恢復增長，給予其目標價108港元，重申「買入」評級。
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