《真知灼見－溫灼培》一切看聯儲局議息
《真知灼見－溫灼培》一切看聯儲局議息
《真知灼見》上周，三大央行對近期美元強勢作了反擊戰。率先作出反擊是日央行及人民銀
行。上周一（１１日），日央行突然容許其１０年債息攀上０﹒７％水平，這是日央行自今年７
月容許其１０年債息上破０﹒５％限制以來
的最高位置。明顯，日央行的行動是為增強日圓吸引
力，以防止日圓匯價進一步走弱。無獨有偶，人行亦於周一出招穩定人民幣匯價。中日作為出口
競爭對手，她們同一時間攜手穩定其本身貨幣匯價，多少反映出她們對美元強勢的不滿。
上周四（１４日） 到歐央行出招反擊美元。歐央行的行動更值接，就是加息２５基點。唯
歐央行在議息會後聲明中指，「息率已達至一個只需長期維持不變，便足以把通脹控制著的水平
」。這給予市場感覺歐央行加息周期見頂，使歐元不升反跌，簡接也助長了美元強勢，使美匯重
上１０５指數點之上。但這裏有一點必須明白，在上周歐央行未議息前，基本上市場已質疑歐美
息率是否已同時見頂。所以歐洲的加息算是對歐元的額外支持。
本周市場焦點在周四（２１日）聯儲局議息會，息率不變是共識。市場主要看是聯儲局對未
來貨幣政策有何取向。如聯儲局在言語上透露出有加息可能，而市場又對聯儲局的講話心信不疑
，這樣就不能排除美匯指數有機會上破自去年１２月延伸的１０６阻力位並繼續上行。相反，如
聯儲局顯露出對加息想法不夠堅定，提防美元是次升勢將告一段落。由於日央行已表明明年有機
會結束負息政策，若聯儲局一旦給予市場感覺其加息周期見頂，料率先反彈會是日圓。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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