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2023年12月6日 星期三

何車評股 - 何車 2023年12月6日

何車評股 - 何車 2023年12月6日


【何車股評】何車:龍源H / A折讓激增
何車股評
日期:2023-12-06
更新時間:10:35:58

今年以來,龍源電力(916,H股市值185億元,A+H總市值1,241億元)H股大跌42%,而其A股反升5%,以致H / A股折讓由原已不小的54%,大幅增至75%。

1)龍源屬國

企背景,隸屬國家能源集團,從事風電場的設計、建設與運營,亦經營火電、太陽能、生物質、地熱等其他發電項目。2008年12月上市,IPO價8.16元,歷史高價20.25元,現價5.53元,潛水三分之一,較歷史高價低近四分之三。

2)2022財年(12月年結),龍源營收399億元人幣,按年變化不大;純利49億元人幣,跌32%。業績倒退,因為資產減值撥備20.4億元人幣,不計此項目,去年賺69.4億元人幣,跌幅僅3% 。

今年首3Q,龍源營收281億元人幣,按年跌7%;純利63.8億元人幣,按年增19%,並已較2022全年高出30%。期內累計完成發電量5,550萬兆瓦時,增幅7.9%;裝機容量增幅13.7%。

今年盈利預測大增61%
3)2023全年,龍源盈利預測79億元人幣(EPS 0.95元人幣),大增61%。去年不計資產撥備,則今年預測盈利升幅為14%。現價預測PE僅5.3倍,見歷來最低;過去6年,平均PE 14.5倍。預測PB 0.56倍,見歷來最低;過去6年,平均PB 1.12倍。

2024年,龍源盈利預測91億元人幣(EPS 1.09元人幣),再增15%,PE進一步降至只有4.5倍。

4)龍源近期跌得過度,最近兩周頻頻回購。
龍源現價5.53元,落後A股太多,追回一半升幅可見7.7元,潛在升幅39%。大和(12月)睇9.2元,匯證(11月)睇10.4元。

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