中石油風險有限值博
中石油風險有限值博
中石油上周五以 5.44 元收市，全日上升 0.07 元或 1.3%。(資料圖片)
中東局勢維持緊張，已經有機會令到油價逐步作出反彈，而且近日美國所公布的經濟數據均較預期為強，反映出美國整體經濟走勢會維持偏強下，對石油的需求仍然會進一步推升油價。
按市場所預期，即使部份OPEC+成員威脅要退出OPEC+，不過，油價仍然難向下再跌穿70美元水平，反而有更大的機會逐步升返80美元以上水平，成為推動中國石油(857)股價繼續上升的主要動力。
中國石油於上周五以5.44元收市，全日上升0.07元或1.3%。集團過去5年的平均Beta值為 0.82，系統性風險低於大市，主要是市場在過去一年持續下跌，但石油股份受惠油價高企下，中國石油的走勢相對硬淨。股份在52周最高位曾見6.05元，而最低位則曾見3.56元，股價於期間累計上升 49.58%，股價表現跑贏標普500指數29.21%，更跑贏恒指超過60%，以現價5.44元計，中國石油股份的股價較50天線高出7.88%。另外，現價亦較 200 天線高出2.48%，反映中國石油的走勢未升得太過份，整體風險仍然有限。
集團在去年第三季度的盈利增長為5.6%，預期去年第4季度的盈利增長為3.8%，去年全個財年的盈利增長預測為12.1%，另外，集團之前 5 年的年複合盈利為增長 34.27%，雖然往後 5 年的年複合盈利會倒退 6.67%，但在中東局勢較為動盪下，油價升勢相信可以持續較久時間，對中國石油的盈利增長有正面作用。
以現價計，相等於過去 12 個月的追蹤市盈率約 5.4 倍，市場給予集團的預測市盈率為 5.8 倍，較追蹤市盈率稍高。現時的市賬率則為 0.61 倍，估值仍然非常之低。中國石油股份過去一年的派息比率為 50%，而集團在上一個財年已派發 0.21元人民幣的中期股息，市場預期集團去年年全年每股派0.47元人民幣，相等於接近9.5 厘的預測股息率，仍然較過去5年平均股息率6.17厘為高，仍然有較高的投資價值。
中國石油股價於去年9月初曾升上6.05元的高位，不過未能大幅升破之前的橫行阻力，便持續在高位徘徊，不過，當股價正式在10月中跌穿20天線及50天線的支持後，走勢便開始迅速轉差並持續跌至12月初低位見4.73元，隨著9天RSI由30以下水平反彈，並成功突破70水平，令到股價作進一步突破的動力大增。股價在連升9日並收復所有的移動平均線阻力，預期股價可以作進一步的上升。投資者可以在5.4元買入，上望之前高位6元，至於股價一旦回調並向下跌穿去年11月16日至11月21日的高位5.2元則要先行沽出止蝕。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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