恒指上周5日跌3日，上周五收15533，跌0.2%，全周累跌2.6%。 (Fokusiert via Getty Images)
股市的sound of silence！中港股市喺中央連環出招救市下——包括下調支農支小再貸款及再貼現利率0.25個百分點、下調存款準備金率0.5個百分點
，更有傳考慮設立兩萬億元股市平準基金等，上周仍然反彈乏力。上證綜指連跌5日，上周五收2730，跌1.5%，全周累跌6.2%；恒指5日跌3日，上周五收15533，跌0.2%，全周累跌2.6%。港股上周五成交額增至1,032億元，但相對2023年平均每日成交額1,050億元，仍然未及；北水上周五再錄得淨流出39.9億元，已連續5日走資。中外資金離場，港股愈嚟愈silence。
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融資餘額大減 恐大規模平倉
點解個市救唔起？主要原因有三：①內地股市再有爆雷憂慮——繼雪球產品（一種以高息招徠嘅金融衍生產品，類似期權嘅short put，即投資者向券商賣出一份看跌期權）、融券（借貨沽空）、資金盤（類似龐氏騙局嘅基金捲錢走佬）出事後，市場開始擔心融資餘額大減，一旦出現大規模平倉，或將引發股市閃崩。據內地券商數據，1月31日滬深兩市融資餘額創年半最大單日減幅，較上日縮減近200億人民幣至14,994.24億人民幣，係2023年中以嚟首次跌破1.5萬億人民幣。
②人民銀行收水——上周五，人行分別進行830億人民幣7天期逆回購操作，以及140億人民幣14天期逆回購操作，為跨節資金面護航，但當日有4,610億人民幣逆回購到期，即淨回籠3,640億人民幣；全周計算，人行合共進行17,470億人民幣7天期及14天期逆回購操作，但有19,770億人民幣逆回購到期，即上周淨回籠2,300億人民幣。
③中美鬥法持續——美國眾議院喺1月25日提出一項《生物安全法案》（Biosecure Act），禁止部分中國控制嘅公司獲得聯邦合同，更點名藥明康德（2359），指與軍方有關。消息一出，中國生物科技股應聲大跌。1月26日藥明康德曾跌32%，收跌16.4%，藥明系全線如食瀉藥；一周過去，風波未平，有消息指參議院提出嘅另一份《生物安全法》提案（S.3558），再有6位參議員支持，上周五藥明系又遭洗倉，藥明康德、藥明生物 （2269）、藥明合聯（2268）分別再跌21.2%、20.7%、16.7%。
低撈藥明康德 摩通帳面蝕27%
講開又講，藥明康德前周五（26/1）暴跌後，吸引唔少大戶散戶試圖撈底，據聯交所資料，摩根大通上周一（29/1）分別以場內每股平均價59.9482元、場外每股平均價61.4371元，合計增持藥明康德164.73萬股，涉資9,875.19萬元，持股量增至12.42%。該股上周五（2/2）收43.7元，按此計算，若摩通期內並無沽出股份，今趟操作帳面蝕27.1%。
講返港股，面對中國經濟復甦勢頭未明，加上美國聯儲局主席鮑威爾坦言唔夠信心3月減息，息口高企持續，而且美國總統選舉在即，中美鬥法勢將加劇，皆因無論特朗普重新上台抑或拜登連任，都會大打「中國牌」，港股又會成為磨心，後市難寄厚望。現時投資港股，尤其中資股，難度大增，只能以中短線為目標。中資股中，筆者較為睇好中資電訊股，貪其業務穩健、股息率高，具有防守性。
割柑人
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本欄隔周一刊出
操盤手札記 - 割柑人 舊文
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