今年的中國全國兩會會議將於下周召開，就會議行情前瞻和重要關注點等方面，筆者主要有以下看法。
首先，政策基調方面，現時國際形勢複雜多變，令外部需求有所受限，連同中國經濟通縮風險或有加劇，故擴大內需對穩定國內經濟循環及應對外部衝擊均十分重要，料延續近期重要經濟政治會議議題，兩會會否
有更積極的擴大及鼓勵內需消費相關政策出台為一大重點。
其次，財政預算方面，近期重要經濟政治會議多表明要實施更加積極的財政政策，財政部長藍佛安近日亦在官媒撰文表態中國將實施更加積極的財策，包括提高財政赤字率、安排更大規模政府債券、促消費與化解風險，以及增強地方財力等。
不過，考慮現時宏觀經濟環境，美國總統特朗普上任後第一波關稅是對中國加徵10%，而對加拿大和墨西哥徵25%關稅，低於早前美國對華關稅預期，故料財政赤字預算、特別國債及地方政府專項債務額度等都可能有變化，或在正式公布前進一步調整。
考慮到2025是「十四五」規劃收官之年，以及為2035年基本實現社會主義現代化強國奠定基礎等，料穩增長仍為當前重要任務，故2025年GDP增長目標或仍在5%左右，但對比早前市場一度預測財政赤字率或達5%左右，今次會議風向會否維持4%的普遍預期或有所調低，以及發債規模等是否有早前預料的那麼大等，都值得關注。而如若發債規模等有所降低，會否影響推動經濟政策的力度，都應重點留意。
此外，股市方面，往年兩會前後港股及A股表現均獲提振。有數據顯示，A股上證綜指在兩會前後一個月的平均表現分別為升2.8%及4.6%，而港股國企指數在兩會前後一個月的平均表現為升1.6%及5%。同時，受益於DeepSeek熱爆全球，以及阿里巴巴(09988)宣布未來3年在雲和AI基礎設施投入將超越過去10年總和等消息提振下，近期內地AI相關行業景氣較好，而內地AI領域的的進步，促進市場對內地資產價值重估，故料短期外緣因素或影響較小，中國內部政策及市場政策表現或可助力港股及A股兩市在兩會前後維持景氣現況。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
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