受益於DeepSeek火爆等科技主題行情催化及中國資產「重估」等因素，2025年港股及A股市場持續走強，2月底恒指累計漲幅一度位居全球主要市場首位。有數據顯示，港股今年連升兩個月，2月初至2月27日，恒指漲幅已達17.27%，與2024全年17.67%漲幅基本持平，科指亦在科技行情推
動下，年初至2月27日漲幅已逾30%。大市行情向好，IPO市場亦有所回暖，部分新股反響熱烈。
如近日上市的新茶飲企業蜜雪集團(02097)，以1.82萬億元凍資額創港股IPO凍資新紀錄，上市日開市價較發行價高29.38%報262元，收市上漲43.21%至290元，市值逾1000億元，上市翌日股價一度較招股價大漲54%至312元。雖然升幅已大，但仍具有長期投資價值。
集團擁有獨具特色的商業模式和商業生態，在產品、渠道、供應鏈、運營等方面均具差異化優勢，並形成了規模化、可持續的長期增長範式，擁「供應鏈深耕－價值普惠－生態共贏」三位一體的商業邏輯。旗下「雪王」IP亦為其旗下品牌「蜜雪冰城」的人格化投射，將品牌形象進一步提升，成為超越飲品的文化，並可有效利用「IP經濟」。
業務方面，蜜雪提供的現製果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等國民性高頻剛需基礎消費品，或可產生強力消費慣性，獲得更為持久的商業生命力。
同時，集團自2012年起堅持深耕供應鏈體系，通過重構產業價值鏈，將極致性價比作為具技術壁壘的商業模式，以「高質平價」形象深入全球消費者的核心認知，並通過嚴格的品質把控和規模化採購，確保產品始終處於「平價」價格帶。相信蜜雪的策略不僅能滿足消費者日常的功能性需求，亦可憑藉高性價比，符合現時的「消費降級」現狀，並覆蓋更廣泛的消費群體。
此外，蜜雪亦部署城鄉覆蓋與場景滲透，在鄉鎮市場實現系統性下沉的同時，同步搶佔景區、交通樞紐等據點，不斷開拓新消費場景，推動門店網絡規模化擴張。同時，利用旗下門店多為輕量型店型的優勢，集團依托數字化中台，同步實現精細化管控與規模化擴張，令門店與公司實現了良性互動與共同發展，料具發展潛力。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
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