聰心雅談│穩定幣概念泡沫穩定形成中（何啟聰）
聰心雅談│穩定幣概念泡沫穩定形成中（何啟聰）
最近股票市場有越來越多公司聲稱或被聲稱與穩定幣有關，股價便立即炒上，網絡上兼
即時附上大量「小作文」，解釋公司為甚麼可受惠穩定幣概念。當中的內容，大概不少人也「不明不白」，但眼見彼邦Circle暴升，現在任何與穩定幣傳聞相關的股份，皆瞬間炒起。同時，在內地發「文」，香港炒股的方式，又再適時而起。
美股外幣即時報價 多國新聞任睇
內地發文香港狂炒
尤記得在2007年，任何H股被指研究回A股市場上市，股價逐即裂口高開，但相關傳聞往往來自內地不知名媒體，然後又恰巧有本地媒體轉載。後來我從行家口中聽說，在內地刊出相關傳聞，連轉載，有價有市。現實是否如此，我未曾目睹，但利益當前，乃合理推斷。再十年前，傳聞則是任何企業佔上紅籌注資，或是發展互聯網業務，股價立刻水漲船高，時至今日，又有多少間當年的熱炒股尚在場內？仍健在的，股價離當年歷史高位也甚有距離。
炒憧憬也得靠譜
至此，相信又有人會說炒股就是炒憧憬，炒未來，不擁抱概念，又怎能大賺呢？勸人不要擁抱憧憬的就是不懂炒股之道。事實上，我也不是說穩定幣概念是鬱金香泡沫，當年互聯網也不是，甚至現時互聯網的確改變了世界。但問題是︰一）哪家公司真的與穩定幣業務有關？二）哪家公司在數年後真的能夠承穩定幣發展令業務起飛而盈利能追及現時估值？
穩定幣概念有實有虛
穩定幣概念現時主要是兩個方向，第一是穩定幣發行商能將資金買入有收益的支持資產（例如美債），因此可演變成日常生活支付工具，減省了傳統銀行結算成本及時間；第二是流動性較低的資產變成穩定幣，而買入穩定幣的門檻較低，可讓更多人投資於不動產上，企業可獲得流動性，而參與者則可作多元投資。減省結算開支，相信是較有可為的方向，但RWA，即將實體資產代幣化，則涉及大量監管問題，如開放讓任何買幣的人投資，則某程度上這變成了一個集體投資計劃，是否掛著代幣化的名目便可剔除監管呢？如不是，那麼現時言之鑿鑿的可獲更多資金投資，或將資產區化鏈化可簡化集資流程及成本，便僅是虛言。再退一萬步，為什麼一個資產代幣化，便可令公司價值被重估?代幣化有否為公司帶來實際收益呢？
香港穩定幣條例實施前仍放煙花
香港穩定幣條例在8月1日正式實施，在實施以前，相信不少發達夢將在股市每日發生。至於投資者選擇「追逐夢想」，還是靠邊站「食花生」，則人各有志。追逐之前，至少了解一下炒作的概念是否合理，可行性是否高，特別是公司本來就沒有盈利，甚至曾經是高位大跌九成的一類股份，十年後回望，相信遠低於此水平的股份，不計其數。
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