近年中國多個領域內捲加劇，惡性內捲背後的高額資本投入，或導致各行業價格和利潤下滑，並拖累相關企業發展。連同美國關稅和貿易戰的不確定性等，或對相關企業業績及國家相關行業的發展造成壓力。
政策面也已開始重點關注，近期官媒反內捲的文章已提出整治內捲式競爭，引導企業找準自我定位，開展差
異化競爭，提升創新動力和市場競爭力，以帶來效率提升和技術進步，進而給消費者提供更多優質產品和服務，建議企業應緊跟官方指引，以更好的發展自身實力，化惡性內捲為良性競相進步，重現市場、企業、員工、政府及投資的活力，推動經濟社會高質量發展。
同時，各行業的內捲背後也側面印證消費降級。連同港人北上、上半年黃金首飾消費降三成、奢侈品價格波動、多領域消費品降價潮，以及銷售結構和消費者購買習慣等表現的改變等，都是消費降級的顯現，若持續蔓延，則是經濟通縮的表現。
數據顯示，繼5月中國CPI及PPI數據疲軟後，中國6月PPI按年繼續下降3.6%，為自2023年7月以來的最大降幅，亦是連續第33個月下降。雖然6月CPI超預期的按年升0.1%，受關稅緩和等因素影響，上半年及6月人民幣計價出口均升7.2%，以美元計出口增長5.8%創4個月高亦優於預期，但下半年仍需繼續努力，以應對潛在的延續性放緩。
料現時仍不可放鬆通縮壓力的應對，除反內捲外，政策面都應繼續出台更多政策以提振內需消費，特別是提高居民可調配收入尤為重要，如提振股市樓市兩市等。
近期政策面釋出不少訊號，如國務院常務會議部署擴大新興服務業等領域投資、優化消費品以舊換新政策等，財政部上半年財政收支情況新聞發布會提出加快出台提振消費增量政策舉措，國家發改委多次強調加力「兩新」及「兩重」，中央經濟工作會議和今年政府工作報告均聚焦綜合整治內捲等。同時，「穩兩市」首入今年政府工作報告，連同中央政治局會議等相關基調的延續，中證監近期對資本市場的系列支持風向及穩兩市對提振內需的重要意義等，料下半年有望延續相關基調。總體料下半年政策面將高度聚焦擴內需、反內捲、穩樓市股市，更多政策可期。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人 鄧聲興》
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
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