泡泡龍講投資│AMD盈利有權重估（泡泡龍）
泡泡龍講投資│AMD盈利有權重估（泡泡龍）
上星期專欄提到Google，業績出來後可以說是好多於壞，但又創新性不足。簡單
來說，Google業績就是公司的基本盤還是很穩，整體都還是有增長。但在AI時代，似乎創新性不足，市場也沒有看到一些明顯的新增長點，導致股價在業績後小升之後就無動力。
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今日專欄想講另一隻明星股AMD。大家都知道AMD算是NVDA的小弟，整個市場基本上都被大哥NVDA食了，剩下小部分主要由AMD、AVGO等企業再分。不過，由於市場足夠龐大，就算是大哥吃肉，小弟喝湯，那碗湯也已經足夠大到養活全家。
最近AMD股價走勢淩厲，從4月低位76左右，升至周一晚173，升幅足足超過一倍有多，大幅跑贏納指。最主要有兩個原因︰1. 整個AI產業鏈上遊都大力反彈，核心原因是之前市場擔憂大企業對AI資本開支會減少或延後，但結果卻完全沒有，反而是再加大建設力度，所以預期改變下帶來的股價大升。2. AMD似乎本身基本面也正在一步步改善，令市場對AMD的期望拉高，估值自然提升。
近期AMD都有不少好消息，其中包括了AI加速器價格上漲，AMD的Instinct
MI350 AI加速器價格從每個15,000美元上升到25,000美元，升幅高達66%！明顯就是需求強勁的表現，非常有利AMD AI 部門收入增長，另外還有戰略AI合作，AMD與Aligned和USC ISI合作，使用Instinct MI300 GPU開發MEGALODON 模型，突顯了其在AI技術領域的領導地位。還有遊戲市場傳聞：有傳聞稱 AMD的Magnus Zen 6 APU將驅動Valve的Steam Deck 2、Sony的PlayStation 6 和Microsoft的下一代 Xbox。
不熟悉AMD的讀者們，看完都可能對上面新聞沒有太明白，簡單而言，就是AMD的運營情況是愈來愈好，而且在和NVDA競爭中從落後狀態中不斷追趕，正在收窄兩者之間的差距。而資本市場也予以肯定，股價在最近時間也開始跑贏NVDA，正成為股市領頭羊之一。
目前市場預計AMD 25/26 PE約為44/30倍，估值上算是合理範圍，不算是低估。但由於AMD目前的營運表演比市場預期的好，我認為在8月出的業績會超市場預期，會觸發市場盈利重估，從而拉低估值，有利股價再進一步上升。
泡泡龍
利益申報：個人持有AMD，未來不排除有買賣。
上述為個人投資意見，不構成投資建議。
本欄逢周三刊出
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