尋找收息股要點︳龔成專欄
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若讀者有看過《富爸爸，窮爸爸》這著作，會明白到我們要追求的不是所謂的發達，而是財務自由，而財務自由是合理而可行的。每個人只要明白原理，一步步去做，就能達致當中的狀態。
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要達致財務自由就要累積資產，而資產就是持續產生現金流的項目。
只要持有的資產足夠
，就能憑當中產生的被動收入，去支付日常的各種支出，達致財務自由的狀態。
不要短炒賺差價
所以在投資時，不是要短炒賺差價，而是要著重長期的資產增值，並最終要發展成持續產生現金流的項目，這才能真正做到財務自由。
由於資產的模式及項目有很多很多，今期想分享的是收息股，其他的有機會再跟讀者分享。
這裏所講的資產並不是會計上所謂的資產，而是具有以下條件的項目，這才能成為「資產」：（一）能持續產生現金流的項目；（二）不用我們管理、或只需很少管理。
收息股要成為資產項，就要符合當中的條件。首先作為投資者要長線持有，絕不是炒賣賺差價，不斷享受當中產生的現金流（即股息收入）。
由於持有股票不用管理該公司，因此這一點符合資產項其中一個要點，即不用參與太多管理流程。
而另外一點，就是穩定而持續的現金流，這將決定這股是否真正的資產。
當中的關鍵位是股息收入是否有持續性，股民只需翻查這股票過往的派息紀錄，便能一目了然，一般的股票網站都有，約有五年紀錄。
首先要檢視的，是股息的穩定性與持續性，收息者所喜愛的，就是穩定，每次都有相約的股息，不會一年多一年少。若果該企業的派息能平穩上升，那對投資者來說就更佳了。
因此，若某些股票只是某一年派息高，又或是由於某些原因而派高息（例如賣了某些業務而得到了一筆現金），從而該年派一次性的特別股息，這類派息便不能符合我們要求「持續」的定義。
若果投資者肯花一點時間，就可分析一下該企業是否採取一貫的派息政策，例如分析過往的派息紀錄，以及管理層所述該公司的派息政策。
若該企業的派息政策經常變化，那就無法成為上面所定義的資產。
除了要懂得資產的基本概念外，而收息股是其中一類資產項，亦是真財富，當我們分析「理想」的收息股時，會從不同的角度分析。
初階投資者，或許會分不清「派息比率」與「息率」，可能有人會以為，派息比率高的股票，息率就自然會高，其實這是兩回事。
成熟企業有較高派息率
首先講派息比率，這就是從盈利中用了多少來派息，例如某股每股盈利是4.44元（盈利除以發行股數），而這年的每股總派息是2.62元，派息比率就是（2.62元/4.44元）×100%＝59%。
而沒有派息的1.82元，就是保留盈餘，用作企業發展之用。
一般來說，發展中的企業需要較大的保留盈餘，作企業發展之用；而一些發展已成熟的企業，則會多作派息，因此往往會有較高的派息比率。
至於息率，則是每股派息佔股價的百分比，例如該股現時的股價為65元，那計算息率方法就是（2.62元/65元）×100%＝4.03%。
所以當我們分析時，派息比率用來檢視該企業的派息政策，是否得宜及有沒有持續性。
至於更要關心的就是息率，因為這會決定股民收取現金流回報的比率，同時某程度反映該股現時的平貴情況。
不能忽視業務性質
在分析收息股時，除要了解過往的派息比率與息率外，也要分析該公司的業務，因為業務是股息的來源。
舉例說，某股的派息政策很穩定，每年都將盈利的一半用來派息（即派息比率=50%），不過這公司的行業為週期性行業，一年生意好賺大錢；一年生意差賺很少錢。
那麼派息就會出現一年多一年少的情況，並不穩定，對投資者來說，未必能符合「穩定」股息的原則。
所以，了解該公司的業務亦很重要，生意穩定並平穩上升是最理想的，有生意才有盈利，有盈利才有錢派息。
生意穩定、盈利穩定、派息穩定，這當然能符合穩定的原則，是不錯的資產項。
要留意，收息股都會有價格的波動，所有投資都有風險，問題是怎樣做到風險管理。
因此，不能過度集中在一隻收息股，要建立平衡組合，同時明白價格都會有上落的風險。
另外，收息股雖然是不錯的資產項，但年輕人不宜持有太多，因收息股最適合是年紀較大的人士。
作為年輕人，應投資較為增值的股票，收息股不是不可持有，而是年輕人在投資組合中，收息股只能佔一部分，不用太多（除非是保守投資者）；否則，一般年輕人在組合中應持有較多增值股、潛力股，因這對年輕人來說，對其財富的長遠增值較佳。
撰文：經一編輯部
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