中國的非製造業於2025年7月份續放緩，但環比仍繼續保持溫和擴張，其中(1)建築業開始擴張放緩力度較大，乃受商業住宅房銷售、開發投貨續跌和基本建設尚慢之困，暫難改變。但(2)服務業即使僅輕微擴張，惟政府推動的有效內需政策促消費零售和服務需求政策，使此行業的業務活動預期好轉。國民經濟肯
定續穩中求進發展。
*鐵路航空運輸郵政業回高景氣區擴張*
據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在2025年7月份為50.1，環比回落0.4個百分點，扭轉6月份50.5升0.2個百分點之況，但仍險踞臨界點之上，維持近年溫和擴張良佳態勢，未為美國霸道單邊推出的「關稅戰」困擾和衝擊。
先談（甲）「服務業」，基本保持擴張：商務活動指數於2025年7月份環比略跌0.1個百分點，連同6月份回落0.1個百分點所處50.1，仍險踞臨界點上方，而為自升破2024年9月份的49.9以來的創下持續10個月擴張的紀錄。
服務業的最新發展情況，有良性的啟示。國家統計局表：7月份的「鐵路運輸、航空運輸、郵政、文化體育娛樂等行業，處於60的高景氣區」，引人以喜之處為(I)有多個行業處「60」以上的「高景氣區」，比持續幾達兩年僅處「55」或以上「較高景氣區」之況，有明顯改善。
尤其於擴張前列的鐵路運輸、航空運輸、郵政，皆為人流、物流的重點行業，顯然預示著國民經濟有再度加大好轉的趨向，故「電訊廣播電視及衛星傳輸服務業」、「互聯網軟件及信息技術服務業」、貨幣金融服務、資本市場服務、保險等行業，未有晉身「高景氣區」，但後向不錯，其中「電訊廣播電視及衛星傳輸服務業」，及「互聯網軟件及信息技術服務業」皆為智能社會發展的十分重要支持力量，相信人工智能AI+的迅速發展，會對此等業有更強烈的需求。
*電訊傳輸互聯網保持擴張受人工智能AI推動*
同樣惹人注目的是(III)「文化體育娛樂」行業處「高景氣區」的擴張。我之見，為「全國運動會」將至，各省市自治區人民已提早升溫轉熱的迎接「全運會」，是為十分良好的現象。希望「全運會」成功，全國人民多運動身體好。
陷臨界點以下的，有房地產、居民服務。
服務業其他重要指標亦有持續改善之態：（二）產銷價格回落，有利強化消費需求：(1)銷售價格分類指數於2025年7月份環比回落1.2個百分點，處於47.7的收縮水平，而(2)投入產品價格分類指數於是月份環比走低0.6個百分點，回落至臨界點下的49.6。至於（三）服務業的業務活動預期指數於2025年7月份環比回升0.6個百分點，處56.6的「較高景氣區」，同樣有良性啟示。
再看（乙）建築業，經營情況反覆但仍保擴張之況：商務活動指數於2025年7月份即使環比大幅回落2.2個百分點，卻仍踞50.6的擴張水平，只是抹去6月份52.8的1.8個百分點的升幅。
*國家穩樓市政策有望強化商品房開發挺建築業*
建築業的各個主項發展，為(A)「新訂單」於臨界點之下擴大收縮幅度，分類指數於2025年7月份環比急跌2.2個百分點至42.7的遠離臨界點的低水平。建築業經營情況要確切改善，須待政府的穩樓市的政策性措施達效後受益，和地方恢復基建項目。
《政府工作報告》披露中央擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，比上年增加5000億元，同比增加12.8%，而地方政府專項債券的其中用途，亦適用於「土地儲備和收購存量商品房」，「去庫存」乃中央推出相當強烈的政策性措施，以處理商品房地產市場積存多年的問題，化解可能引發的系統性風險危機，使整體經濟社會得以穩中求進發展。
利好因素還有(B)價格仍低：特別是銷售價格分類指數於是月份升0.9個百分點，仍處至49.2的收縮水平，但投入產品價環比飆升6.2個百分點，走高至54.4和較快擴張，對接單競爭力有一定的壓力。
此使(C)建築業的商務活動預期指數，亦同步回落：在2025年7月月份即使尚處51.6，但環比大幅回落2.3個百分點，而6月份達53.9升1.55個百分點，和5月環比回落1.4個百分點至52.4，跌多於升，情況欠理想。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
談國論企 - 黎偉成 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.etnet.com.hk
