聰心雅談│北水無定向分析港股世界級難度（何啟聰）
聰心雅談│北水無定向分析港股世界級難度（何啟聰）
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中美貿易談判有破裂危機，恒指跌千點本應是合理分析。不過，周末間已有跡象TACO，我在周五直播時指恒指可能只會低開至25200-25400之間，已有觀眾覺得難以置信。最終恒指以25500附近開出，連我也感到意外。可是，最令人難以估計的，反而是翌日恒指挾上26000點後，再掉頭大跌，更曾經跌穿周一低位，技術走勢嚇人。這種首日不跌，讓眾人以為事件平息後才突然補跌，還要跌穿首日低位的走勢，不止令不少人措手不及，亦令市場恐慌情緒加劇。
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北水買賣手法擴大市場波幅
要分析原因，這可能與港股既要面對中美貿易戰，又要面對A股的波動及北水近月經常大換倉有關。同時，港股的投資者深度不夠，外資傾向沽方，當北水單邊買入或沽出時，對手不足，市場很易出現較大波幅。好像月初北水一窩蜂沽出高息股換入科技股，令高息股跌至幾乎出現熊市走勢，可以，北水最近兩日卻突然掉轉狂沽科技股買回高息股，科技股即掉頂尖頂急挫。另一例子則是生物醫藥股，第一季後北水力吸，不少生科股倍升，但連升數月後，當北水開始離場，即見不少股份兩日內急跌兩成。此等資金換馬及買賣手法，易令恒指日內出現了較大波幅，跟風的股民亦可能會兩頭輸。
買入前多考慮估值與值博率
要避免兩頭輸，大概只可在入場前想清楚估值與值博率。當值博率不高時便不要輕易入場。舉例恒指周一裂口低開幅度較少，高位更見25800之上。在中美未有任何達成協議的可能下，僅僅回落2%便入市買貨，便屬值博率不足，投資者便不宜因為北水當天下午大幅加倉盈富基金，便跟風入場，畢竟北水有時候換倉或買貨的策略，也不是那麼容易理解的。好像那個老是常出現的盈富基金的買盤，近月入市的成功率也較低，不要以為北水買便一定升，後續一定有資金流入。現時市場又一面倒看跌，不少人又掉頭看23000，甚或股災，正是因為北水昨日力沽科技股造成恐慌。我反而覺得或許還會下試100天線25000點的，但也不用受北水的舉動影響太多，覺得心水股份價格合理仍可買的。現時一句說話，市場隨時逆轉，而北水也可突然轉向，最重要還是想清楚估值與值博率。
何啟聰
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本欄逢周三刊出
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本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hk.finance.yahoo.com
