微創機器人引領手術機器人業創新 候低吸納
微創機器人引領手術機器人業創新 候低吸納
微創機器人在內地市場的強勁需求與海外市場的有效擴展是其增長的主要驅動因素。(網上圖片)
微創機器人(2252)是全球唯一涵蓋腹腔鏡、骨科、全血管、自然腔道及經皮穿刺五大外科領域的手術機器人產品組合的
公司。公司專注於研發、製造及銷售手術機器人系統、儀器、配件及相關服務，幫助外科醫生進行微創手術，有助提高精準度、減少患者恢復時間。集團主要透過銷售手術機器人系統、消耗品及服務產生收入。集團的商業模式為「系統+消耗品」模式：初始系統銷售帶來進入門檻，後續消耗品貢獻高毛利重複收入。目前，消耗品業務佔總收入超過10%，有助提升整體毛利率。集團2025年上半年業績強勁，收入增長77%至1.757億元人民幣，虧損收窄59%至每股虧損0.11元人民幣。市場預期集團的全年收入可以增長85%，至於每股虧損預期可以收窄43%至0.27元人民幣。
微創機器人在內地市場的強勁需求與海外市場的有效擴展是其增長的主要驅動因素。隨著國產替代政策的推動，愈來愈多醫療機構選擇採購內地生產的手術機器人，這為公司提供了龐大的市場機會。報告指出，公司在內地的品牌影響力逐步增強，這使得其產品在醫療界的接受度提高，進而促進銷售增長。同時，海外市場的拓展也顯示出良好的潛力。微創機器人在全球商業化裝機超過80台，並成功獲得多個國家的認證，這不僅增強了其國際競爭力，也為未來的業務增長鋪平了道路。隨著公司在這兩個市場的持續努力，預計將進一步提升整體營收和盈利能力，為股東創造更高的回報。
另外，的產品創新與有效的成本控制措施是其增長的另一驅動力。公司不斷推出新產品，如遠程手術系統，這不僅擴大了產品線，還能滿足市場對高端手術技術的需求。新產品的上市有助於提升公司的市場競爭力，並吸引更多客戶進行採購，進一步推動業務增長。另外，在成本控制方面的努力也不容忽視。透過優化生產流程和供應鏈管理，微創機器人－Ｂ成功降低了生產成本，從而提高了毛利率。這種成本效益不僅改善了公司的財務狀況，也讓其在競爭激烈的市場中保持價格競爭力。隨著產品創新和成本控制措施的持續推進，預計將對公司的長期發展產生積極影響。
微創機器人所處的行業主要受醫療需求、技術進步及政策環境影響，具體表現為相對穩定的增長周期。隨著全球對高效微創手術的需求上升，尤其在老齡化社會背景下，市場需求持續增長。此外，技術進步促使手術機器人不斷升級，使得手術精準度和安全性顯著提高，進一步促進市場拓展。然而，行業也面臨一定的周期性波動，主要受到經濟環境和醫療政策變化的影響。例如，經濟衰退可能導致醫療支出減少，而政策的改變也可能影響市場准入及競爭格局。整體而言，微創機器人行業具備較強的增長潛力，但需警惕外部環境的變化。集團2025年上半年實現營收1.76億元，同比增長77.04%。毛利率為40.7%，雖然有所下降，但隨著業務擴展及成本優化，預計會改善。未來預測2025-2027年營收分別為4.93億元人民幣、8.44億元人民幣及11.93億元人民幣。
微創機器人股價於今年2月高位25.65元回調，並於4月跌至低位13.5元後開始由低位反彈，而且更形成了一底高於一底走勢後，股價反覆收復前頂外，更進一步上升，雖然股價曾於9月由高位30.3元回調，但未有失守2月高位後，更進一步上升至10月8日高位33.7元後回調，預期股價可以先行跌返26元水平後回穩。投資者可以在26元水平買入，現時共有5位分析師對微創機器人有進行調研的覆蓋，而目標價為29元，投資者可以用該水平作為上望目標，只要股價能企穩在23.5元之上，可以繼續持有。
投資專欄 - 彭偉新 舊文
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