嘉利國際打開AI高成長賽道大門
嘉利國際打開AI高成長賽道大門
嘉利國際中期盈利增長的核心動力源自於伺服器機殼業務。(網上圖片)
嘉利國際(1050)憑藉著45年製造領域的深厚積澱，在2025年中期交出穩健且具潛力的業績。
2025年中期，公司實現營收16.09億元，年增5%；股東應
佔溢利1.02億元，與去年同期基本持平。若剔除出售附屬公司產生的3,935.2萬元淨虧損此一次性項目，股東應佔溢利約1.41億元，年比大幅提升39%。
中期盈利增長的核心動力源自於伺服器機殼業務，尤其是AI相關產品的突破。作為早期布局伺服器市場的機殼供應商，嘉利國際憑藉精湛的金屬與塑膠工程技術、成熟的模具製造實力及快速原型開發能力，成功躋身英偉達伺服器機殼及機櫃組件供應商名單。目前已陸續交付多款MGX、DGX等新一代伺服器平台機殼原型，部分專案已確認訂單，預計2025年底至2026年初量產；同時向另一主要客戶交付ASIC相關伺服器產品，正式切入AI服務器核心供應鏈，為訂單爆發式成長奠定基礎。
全方位策略布局進一步夯實長期發展潛力。產能端，建構「中國+泰國」雙基地體系，泰國基地持續擴產，目標中長期追平中國基地規模，靈活回應大規模訂單需求。技術端，聚焦AI服務器架構與散熱技術創新，積極研發機櫃級產品及液冷散熱組件，緊跟產業趨勢。財務端，資金儲備充足，未動用融資額達14.92億港元，擬發行可換股債券優化資本結構，為業務擴張提供資金支持。
與英偉達的深度合作，為嘉利國際打開AI高成長賽道大門。隨著AI應用普及與運算需求爆發，伺服器及相關組件市場成長空間廣闊。公司憑藉核心競爭力、精準策略佈局及巨頭合作優勢，成長潛力持續釋放，下半年業績值得期待。
股價方面，長期橫盤後於9月爆發式上漲，突破1元後攀升至3.13元上市新高，11月調整至2.26元後近期回升。建議2.9元買入，目標3.3元，跌破2.5元止蝕。
投資專欄 - 連敬涵 舊文
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