鄭勤龍：訟而不爭 旅者尋根——港股「危中有機」 鄭勤龍
上周本欄以《風火家人》變《山地剝》卦，預示大市走勢或「短期反彈，下半周受壓」。回看過去一周，恒指於3月4日開報25,469點，周初低見24,958點後反彈，周五(7日)曾高見25,806點後再見回吐，本周一(9日)更一度下探至24
,906點。然而，昨日(10日)大市顯著反彈，最終收報25,959點，全日上升551點，全周呈現先跌後回升的「V」形震盪格局。
走勢上，雖然「反彈後受壓」的節奏在上半周應驗，但下半周卻在低位獲得強勁承接，最終以升市收官。這既體現了《剝》卦「層層剝落」的壓力，亦預示著某種新力量的凝聚，為本周的發展埋下伏筆。
展望未來一周(3月11日至3月17日)，筆者再起一卦，得 《天水訟》變《火山旅》。
《訟》卦，上乾天、下坎水，天勢上行，水性下流，二者背道而馳，象徵爭執、分歧、互不相讓。卦辭曰：「訟，有孚窒惕，中吉，終凶。」意指誠信被窒礙時需警惕，過程或許尚可，但若堅持到底則兇險。這正映射當前市場的核心矛盾——美伊衝突未解，油價高企，通脹與增長路徑各執一詞，投資者信心如天水背馳，分歧加劇。
然而，此卦變為 《火山旅》。上離火、下艮山，火在山上燃燒，雖明亮卻短暫，如同旅人漂泊，象徵「流動」、「暫居」與「尋覓歸宿」。這預示在動盪中，資金將如旅人般，尋求新的落腳點。
■ 訟卦：分歧加劇 市場情緒如履薄冰
《訟》卦初爻提醒：「不永所事，小有言，終吉。」 意思是不要將爭執拖得太久，縱有小小口舌，最終仍可吉祥。套用於港股，短期內(本周三、四)大市或將延續上周尾段的反彈勢頭，但過程絕不平靜：
• 油價波動：美伊戰事未息，特朗普雖稱「戰爭基本結束」，但油價如《訟》卦般上竄下跳。本周布蘭特期油一度急挫10%，反映市場對供應中斷的恐慌與「戰事短期化」的預期激烈交鋒。能源股將持續震盪。
• 債市警號：10年期美債孳息升穿4.2厘，正如《東方日報》產評警告，這可能是流動性收緊的前兆。美債遭拋售，反映資金套現避險，此舉若持續，將如《訟》卦所言「終凶」，對風險資產構成壓力。
• 資金流向：花旗報告指出，地緣政治不穩或促資金由中東流向香港、新加坡等中立市場。昨日港股成交高達2,350億元，騰訊(00700)飆升6.8%、港交所(00388)升1.7%，正是「資金尋覓新落點」的初步印證。
■ 旅卦：資金漂泊 尋找新歸宿
《訟》卦變為《旅》卦，是整篇預測的關鍵轉折。《旅》卦六二爻說：「旅即次，懷其資，得童僕，貞。」 意指旅人找到住處，懷抱錢財，得到僕人，可以堅守正道。這描繪了一幅「人在旅途，暫得安身」的畫面。
對港股而言，這意味著：
1. 避險資金流入：正如新聞所載，有家族辦公室安排客戶由阿曼撤離，花旗亦預期香港可吸納部分中東資本。這批「旅人」資金，正是《旅》卦中「懷其資」的寫照，它們將尋找安全的「次」(落腳點)，而估值合理、政局穩定的港股，或成選擇之一。
2. 聚焦本地價值：《旅》卦強調「貞」，即堅守正道。資金即使流入，亦不會盲目炒作，而是傾向業績穩健、派息可靠的藍籌股。昨日滙控(00005)升3.3%、友邦(01299)升3.6%，正是資金「尋根」、回歸基本面的表現。
3. 板塊輪動持續：旅遊在外，不同旅店各有特色。板塊輪動將加快——人工智能概念續熱(OpenClaw相關股飆升)，但需慎防《旅》卦「火在山上」的短暫性；出口數據亮麗(首兩月升21.8%)，航運、出口股或受惠；油價回吐，航空股壓力暫緩，但中東局勢未明，反覆難免。
■ 操作啟示：不永所事 隨緣應變
面對「訟而後旅」的格局，投資者應記取卦中智慧：
• 不永所事(初爻)：市場分歧嚴重時，不宜長期糾纏於單一方向。短線操作見好要收，勿將反彈當作趨勢。
• 懷其資，得童僕(二爻)：保存實力(懷其資)，並找到可靠的夥伴(得童僕)，即選擇優質企業，與之同行。
• 旅焚其次，喪其童僕，貞厲(九三爻)：旅途中若失去住所和僕人，則有危險。投資上即要嚴守風險，避免因股價波動而失去核心持倉，或盲目操作損害本金。
■ 總結與節奏展望
綜合卦象與最新局勢，未來一周恒指走勢或呈現 「短期反覆，尋覓方向」 的格局：
• 短期內(周三、四)：受《訟》卦分歧及反彈動能影響，大市將於近期高位與低位之間反覆波動，尋求方向。成交額能否維持高水平，是判斷反彈成色的關鍵。昨日領漲的科技股(騰訊、阿里)能否持續，將影響市場情緒。
• 下半周(周五至下周二)：隨著《旅》卦能量主導，資金尋覓落腳點的趨勢將更明顯。若能成功吸引避險資金持續流入，大市有機會向上測試更強阻力區域。但必須緊盯三大風險指標——油價走勢、美債息變化、VIX恐慌指數(已破30)。若此三者同時惡化，則《訟》卦之「終凶」將再度浮現，市場或面臨新一輪震盪，甚至再次考驗上周低位附近的承接力。
■ 結語：旅者的選擇
《訟》卦終爻曰：「或錫之鞶帶，終朝三褫之。」 即使因爭訟獲賜官服，一日之內也可能被剝奪三次。市場的波動與分歧，往往如此反覆無常。
而《旅》卦的終極智慧，在於明白自己始終是「旅人」。資金漂泊，是為了尋找更安全的歸宿；投資者的每一次買賣，亦是為了讓財富找到安身立命之所。此刻，與其陷於多空爭訟，不如如旅人般保持警覺，懷抱資金，選擇值得信賴的「旅店」——那些業績紮實、能抵禦風浪的優質企業。
記住：旅者的目標不是永遠漂泊，而是最終找到可以安家的地方。當市場動盪，能保全實力、看清方向的旅人，才能在曙光再現時，第一個踏上歸途。
(以上分析僅供參考，投資涉及風險，需審慎行事。)
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