小金屬領頭羊 鎢爆發力驚人
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上週恒生指數仍處於橫行區間，維持約在26,350至27,150點之間。不過，週末出現重大的軍事事件。以色列與美國上週六（2月28日）聯手攻擊伊朗多地，而美國總統特朗普亦對伊朗展開名為「史詩怒火」（Epic Fury）的大規模作戰行動。
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特朗普
更透過社交平台表示，伊朗最高領袖哈梅內伊（Ali Khamenei）已經身亡。消息傳出，外圍指數馬上下跌，金屬又變了戰爭時的投資工具。相信週一（3月2日）回來都是大市下跌和貴金屬上升的格局。
而最近金屬都是熱話，其中一個重要的催化劑，就是近日白宮正計劃啟用五角大廈開發的「OPEN」人工智能（AI）系統，為鍺、鎵、銻、鎢四種關鍵礦產制定參考價格，藉此對抗中國的定價主導權。就是港股市場上非常稀缺的「純鎢礦」股。
業務高度集中在鎢礦
港股來說，純鎢礦應該只有佳鑫國際資源（03858），與其他大型綜合礦業股或同時涉足多種金屬加工的企業不同，它的業務高度集中在鎢礦，其核心資產與收入來源幾乎完全依賴位於哈薩克，全球最大型的露天鎢礦之一巴庫塔的鎢礦項目，因此，這種結構可讓佳鑫的股價表現與鎢礦價格有更強的連動性。
內地作為全球最大的礦產開採國，利用成本優勢生產礦產，壓低市場價格。
若這個「OPEN」人工智能系統能夠排除內地因素在外，更真實反映開採與勞動力成本、參考價格與關稅機制，便能協助對抗中國低價傾銷並確保獲利，意味全球鎢價將有望拉高。
此外，近期美國兩黨議員均提出設立規模為25億美元的「戰略韌性儲備」，在海外加大戰略備庫的背景下，鎢的優先級較高，這次「OPEN」也證實了鎢的重要性。鑒於海外戰略需求擴張，將進一步支撐鎢價上行。
除了各國政府的戰略需求外，鎢在高端製造領域的需求也相當大，鎢的應用領域已從傳統的特鋼、硬質合金，逐步延伸至新能源、軍工、半導體等高端領域。
其中，光伏鎢絲、PCB鑽針成為需求增長的核心驅動力，軍工、半導體領域對鎢的剛需也持續釋放。簡言之，鎢目前具備了「戰略資源+高端製造」的雙重屬性，估值水平有望進一步提升。
當然，現在也不是沒有風險，畢竟鎢也已經升了不少，而且佳鑫的業務太過單一，若鎢有顯著回調，佳鑫的股價可預期有一定波動。
因此，若想分散一點投資，或可從單一的鎢，擴展到整個戰略礦產，稀土股如筆者早前介紹過的金力永磁（06680）也同樣值得留意。
另一方面，洛陽鉬業 （03993）雖然以銅、鈷業務聞名，實際上卻是全球最大鎢生產商之一，可在投資鎢的同時也投資其他金屬，抗風險能力較強。總括而言，在投資邏輯上，「純鎢礦」佳鑫國際資源相當突出，惟已有一定升幅，因此相信會有一定波動。所以讀者應考慮風險承受能力，再選擇合適投資小金屬的方法。
撰文：聰明錢
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