鄧聲興：壁仞科技中長線具重估空間 逢低收集 鄧聲興
近兩年國內AI(人工智能)算力賽道徹底進入爆發周期，先進製程擴產、國產晶片自研突破、大模型訓練與推理需求雙向大幅上升，讓AI晶片從科技圈小眾賽道變成整個資本市場、產業圈高度聚焦的核心主線，尤其是2026年下半年到2027年國內N+2製
程產能集中釋放，將直接改寫AI晶片產能分配、廠商份額、產品迭代以及市場競爭邏輯。
壁仞科技(06082)作為港股國產圖像處理器(GPU)第一股，2025年全年營業收入達到10.35億元人民幣，按年增長207.19%，毛利率提升至53.8%，得益於晶片良率優化、封測自動化率提高及晶圓代工成本控制，單位產品成本顯著下降；近日深度求索團隊宣布全新系列模型DeepSeek-V4預覽版正式上線並同步開源，壁仞科技憑藉成熟BIRENSUPA™️軟件棧與自研GPU全棧智能體「AIModelMaster」，快速完成在旗艦通用GPU壁礪™️166系列產品的適配驗證與優化，全面釋放產品算力密度與頻寬優勢。
公司明確表示未來將聚焦AGI時代，依託已量\R100系列技術積累加速下一代BR20X產品迭代，並在萬卡集群技術領域實現關鍵突破，深度參與近10項國家標準制定。壁仞科技正處於從「可用」邁向「好用」的關鍵轉捩點，考慮到國產替代稀缺性、政策支持力度及推理算力需求爆發，中長線具備重估空間，建議投資者逢低收集，作爲科技組合核心配置品種。股份阻力位54元，支持位43元。
香港股票分析師協會主席鄧聲興
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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