11/09/2026 18:39
《股海恒言－葉澤恒》國內外需求攀升兼迎設備升級浪潮，料內地光伏設備板塊前景亮麗
《股海恒言》受惠於內地政策強力支持、技術迭代催生設備升級浪潮，以及海外需求韌性超預期，2026年內地光伏設備板塊迎來結構性利好發展，行業中長期增長路徑愈發清晰。
*利好政
策鎖定內地中長期光伏設備需求*
內地光伏裝機需求在頂層政策支持下迎來強勁增長訊號，據Wind數據顯示，2026年7月份，全國光伏新增裝機達14.08GW，同比大增26%。中國國家發展和改革委員會與國家能源局聯合印發的《新型能源體系建設「十五五」規劃》明確提出，在「十五五」期間於「三北」（西北、華北和東北）地區規劃建設大型光伏基地，目前已成功驅動相關大型基地項目進入實質性建設與併網階段。據中國光伏行業協會(CPIA)預測，內地光伏新增裝機規模將由今年的180GW，穩步攀升至2030年的320GW。在強力政策目標與穩步落地的工程建設雙重保障下，為光伏設備帶來確定性極高的收入與盈利增長空間。
*技術迭代紅利， 強制標準促使光伏設備升級浪潮*
內地監管機構正通過提高行業能耗標準加速出清低效光伏，為光伏設備商創造龐大替換需求。中國工信部發布的《光伏製造行業規範條件》對新建項目設下了嚴格的硬指標，要求電池轉換效率提升及電耗量下降。據CPIA及集邦諮詢(TrendForce)數據顯示，目前內地光伏設備約有20%至25%（約200GW）因無法達到中國工信部最新能效與轉換效率規範，正迎強制性升級或出清。結合市場諮詢服務公司賽迪顧問(CCID)對重要光伏設備包括高效電池及組裝零件的每GW約1.2億至1.5億元人民幣的資本支出測算，本輪供給側政策帶動的技術迭代，將為內地光伏設備商催生最多約300億元人民幣的替換新訂單。由於可見，光伏設備商銷售量增加行業景氣度與訂單轉捩點有望確立。
*海外需求韌性超預期，本土成本優勢助出口增長*
據全球再生能源顧問公司InfoLink的資料指出，2025年內地光伏設備商在中東及非洲的市佔率高達90%，當中很大程度歸因於內地光伏設備的成本優勢。據能源諮詢機構Wood Mackenzie指出，內地光伏設備生產成本較歐美低最多65%，有助內地光伏設備商快速搶佔市場份額。據國際可再生能源機構(IRENA)數據，2025年全球光伏新增裝機511GW，同比增長27.2%。在全球能源轉型和碳中和目標驅動下，光伏新增裝機需求仍處於快速擴張階段。中國光伏行業協會預測，「十五五」期間全球年均光伏新增裝機規模約為725-870GW，可見全球光伏市場的巨大增長潛力。綜上可見，在政策支持、設備升級與海外需求增長的共同推動下，內地光伏設備行業迎來結構性發展機遇。
資料來源:Wind、中國國家發展和改革委員會、國家能源局、《新型能源體系建設「十五五」規劃》、中國光伏行業協會(CPIA)、中國工信部、《光伏製造行業規範條件》、集邦諮詢(TrendForce)、賽迪顧問(CCID)、InfoLink、Wood Mackenzie、國際可再生能源機構(IRENA)
《中國工商銀行（亞洲）證券業務部分析員 葉澤恒》
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份
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