30/09/2026 16:40
《丘盛一籌－丘紫薇》AI發展阻力由安全問題轉移在電力供應，燃料電池股更具優勢
《丘盛一籌》自從半個月前Anthropic提出AI安全問題並要求放/I模型發展速度後，市場對AI安全機制的討論愈演愈烈。美國總統特朗普除了在一場AI研判峰會上「突然」致電英
偉達行政總裁黃仁勳表明不會放/I發展，近日亦宴請一眾科技和AI業界龍頭，討論AI發展和安全等議題。會後這班科技公司高層同意支持快速擴建數據中心，並簽署一份關於AI安全的協議，承諾企業內部自願採取安全措施，包括互相監督、由第三方對系統進行風險審查等。以行業自我監管形式多於新增規管政策，反映特朗普政府不會限制AI發展的立場，惟業界正面對下一個影響美國AI發展步伐的因素：能源。
英偉達行政總裁黃仁勳和SpaceX創辦人馬斯克在美國政府官方AI服務網站發布會上重申能源的重要性，黃仁勳認為如果沒有龐大的電力供應來支援數據中心，AI將無法擴展。馬斯克直言業界需要大量電力，有足夠的電力才能保持AI發展領先地位。從甲骨文對旗下一個興建中的數據中心發出「不可抗力」通知可見，電力供應和州分監管審批正是數據中心擴建不能抵抗的阻力。
為了加快數據中心的電力供應時間，微軟、谷歌、亞馬遜和xAI等數據中心園區已自設現場供電設施(behind-the-meter)，設置天然氣渦輪機發電機組或燃料電池，不需接入公共電網，讓數據中心盡快獲得電力供應驅動伺服器服務客戶，加快AI投資的收入回報。機構預測2027年美國數據中心電力容量需求將較2025年翻倍，所以對Bloom Energy、GE Vernova和Caterpillar等提供現場供電設施的企業是利好訊號，惟產能擴張速度及地方政策影響也是投資者需注意的風險因素。
短期美股市場風險除了債息持續上升，季結機構投資組合資產比例重新調配(rebalancing)也有機會加劇市場波動。城堡投資(Citadel)策略師推算美國大型退休基金的資金充足率達到112%，為2001年以來最高水平，增加退休基金重新配置股債資產的誘因，高盛預計單是美國退休基金季結時進行股債調配，可能觸發美股逾300億美元沽盤。待短期波動因素消化後，以標普500指數預測市盈率19倍，貼近2025年關稅「解放日」的18.8倍而言，預計美國中期選舉前，尤其10月下旬大型科技股業績高峰期，美股或出現顯著反彈。《華盛証券高級分析師 丘紫薇》
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