15/10/2026 09:05
《思前想後－郭思治》年底前仍瀰漫頗多不明因素，大市難扭轉反覆帶軟格局
《思前想後》大市已身處10月份之中旬，而直到執筆一刻止計，本月大市之形態已扭轉為先低而後高。恒指暫是由8日之低位23737點升至14日之高位24524點，即月內之波幅已稍擴闊至787
點。首先，以787點之波幅計該不能滿足月內之所需，加上1個月之高低位是不該同時出現於5個交易日之內，故在本月餘下之交易日，理論上該有更大之波幅點出現，從而擴闊波幅以滿足月內之所需，同時亦能拉闊月內高低位之距離，以符合慣性之要求。而從目前大市之走勢看，較關鍵的是恒指能否成功重越10天線（約在24196點左近）並穩守其上。因只要恒指能緊扣或穩企10天線之上，至低限度代表大市暫不會馬上試底，但如恒指一旦再度跌穿10天線，則大市試底之機會不宜抹殺。
*大市成交額偏疏，今年波幅仍偏細*
大市近日雖曾出現明顯反彈，但移動線方面之表現仍反覆。目前各組平均移動線之排列暫仍處倒序之模式中，現由上而下為250天線（約在25590點左近）、50天線（約在25050點左近）、100天線（約在24828點左近）、20天線（約在24472點左近）及10天線（約在24196點左近）。單從排列上看，已表示整個大市該已持續反覆多時，故即使大市能偶作反彈，但亦難以扭轉整個反覆不明且帶軟之格局。況且，大市之成交金額一直偏疏，在動力不配之下，技術上確難抱太多上望憧憬。另外，由於今年大市之波幅相對仍偏細（由1月29日之高位28056點跌至6月26日之低位22518點，即年內恒指之波幅僅得5538點）。
*利率進入趕升周期，必令市場受壓*
目前是10月份之中旬，即仍有10周才到12月底，期間市場仍瀰漫著頗多不明因素。由於中東局勢仍然緊張，事件刺激國際油價重見每桶100美元。在國際油價持續高企下定必推高物價，從而引發通脹升溫。美國聯儲局有見及此，定必加息以圖壓制通脹。在利率回頭升溫下，對大型企業當帶來融資壓力，加上美國之國債已突破40萬億，美國財政部需發新債冚舊債。即是說，利率已進入趕升之周期，對市場而言定必帶來壓力。還有，日圓匯價持續疲弱，而日本政府為穩定日圓匯價，可能會進一步加息，如日息明顯上調，可能會引致拆倉行動，對整個金融市場當會帶來衝擊。《香港股票分析師協會副主席 郭思治》(本欄逢周四刊出)
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思前想後 - 郭思治 舊文
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