06/10/2026 09:30
《談國論企－黎偉成》服務業及建築業9月份皆擴張態佳
《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於2026年9月份重現擴張，基本結束8及7月份略收縮之態，稍惹人注目的是建築業明顯提升並由收縮轉擴，服務業亦穩中向好，連同製造業採購經理指數PMI再復甦，國民
經濟三季度末喘穩有望步俏。
*建築業商務活動由收縮轉稍擴訂單有改進*
據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在2026年9月份環比大幅上升1.2個百分點，剛好回到臨界點以上的50.2，結束8月份與7月份所處略高於49的收縮之況，更與6月份同處的50.2並排為全年暫屬最「高」之數，該屬難得的表現，尤其是建築業由收縮匆匆回復擴張，而服務業穩增，對國民經濟有良好啟示。
先談非製造業具突破性發展的（甲）建築業：商務活動指數於2026年9月份環比飆升3.4個百分點至50.3，較前9個月唯一有擴張的8月份環比回落0.1個百分點，是為7月份急跌2個百分點，對上一個有擴張的月份為2025年12月份的52.8。
*建築業活動預期指數飆升至較高景氣區*
特別引人關注者，為建築業的(A)「投入產品價格」於9月份持續明顯擴張，仍未改行業向好之況，即於9月份環比走高1.8個百分點，攀至54，而8月份升2.5個百分點見51.2，成本明顯提升；但「銷售價格」於9月份環比回落1.3個百分點，跌至48.5，未有延續8月份大升2.1個百分點至49.8向上態勢，相信這與建築業吞掉成本上升而降價以爭取生意的做法有關。
由是(B)「新訂單」在低價爭單的支持有明顯的改善：分類指數於2026年9月份即使只能移至45.7，仍距臨界點50頗有路程，但要高度注意者為是月的環比飆升3.3個百分點，連同8月份升2.3個百分點，雖補回7月份大跌6.2個百分點的失地，唯是情況未有如前的差勁，是肯定的最新變化。
此使(C)建築業的商務活動預期指數：在2026年9月份大升3.6個百分點，所走至的55.4正正略越55的「較高景氣區」，而8月份持平於7月份的51.8低位，該是佳象。
建築業經營情況須待政府的穩樓市的政策性措施達效後受益，和地方恢復基建項目。《政府工作報告》特別指出「要著力建設強大國內市場」，以「更好發揮中國超大規模市場優勢」，並從求與供兩個方面推出多項互為配合、互相促進共同成長的措施，使內需更為穩定提升和改進，確保國民經濟穩中求進和提質升級的發展，特別是要在2026年會統籌「促消費和擴投資」，「擴投資」該促各類建設，建築業有望回穩向好。
*服務業商務活動亦再擴新訂單同樣好轉*
再看（乙）「服務業」的表現，亦有改善：商務活動指數於2026年9月份大幅上升0.9個百分點至50.2，亦結束8月份及7月份的稍低於臨界點的49.3，重要的是未有延續上月份環比急跌1.1個百分點劣況，持平於2月份之數，低於6月份的50.4和5月份的50.3，成為2026年第三個第三大擴張的月份，但這幾個月都是十分溫和的擴張。
服務業的最新發展為：(I)「2026年9月份處55或以上的『較高景氣區間』」的只標明「電郵、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務及保險業等」，未有如8月份之「互聯網軟件及信息服務等」，其中(i)「電信廣播電視及衛星傳輸服務」業乃自3至8月連續五個月皆處擴張之較高景氣區，在在顯示以智能生產、智能社會、智能家居等智能社會應用，對通信傳輪有強烈的需求。(ii)「貨幣金融服務及保險業」景氣重現，意味居民的消費投資意向有明顯的增強，是為國民經濟發展的良佳新向。
和(II)4至9月份皆僅處「55」，與3月及2月份所處「60或以上『高景氣區中務」要低5個百分點，即擴張力量有所緩和，乃於美國自2月28日非法侵略伊朗至今的惡性壓力底下，中國的服務業等非製造業有相當部分的行業有不同程度的擴張向好！
(III)臨界點以下的服務行業，仍為「資本市場服務」再加「房地產」，而8月份之「批發、零售」未有再現此列，顯居民的消費購物活動該於9月份有所回升。
*電信廣播電視衛星傳輸快擴受惠智能社會發展*
要看服務業其他重要指標（二）產銷價格，其中(1)「銷售價格」分類指數於2026年9月份環比回升1.4個百分點，走至50.6，只是溫和擴張，可以接受，因(2)「投入產品價格」分類指數於是月份環比再升1.1個百分點，至52.2。
是為（三）服務業「業務活動預期指數」尚穩之因：於2026年9月份可以持平8月份的55.5，處55或以上的「較高景氣區間」。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
談國論企 - 黎偉成 舊文
本文作轉載及備份之用 來源 source: http://www.etnet.com.hk
