07/08/2012 09:51
《品中資－羅國森》中西部經濟仍然蓬勃
《品中資》在歐債危機的陰霾下，中國經濟從去年起開始放慢，下行速度似乎愈來愈快。去
年第一季，內地的經濟增長(以本地生產總值計)是９﹒７％，第二季度是９﹒５％，第三季是
９﹒１％，而第四季是８﹒９％。
到了今年第一季，經濟增長為８﹒１％，而第二季度再跌至７﹒６％。整個上半年計，經濟
增長為７﹒８％。換句話說，中國經濟已經連續六個季度回落。
今年初的時候，中央已經意識到，在環球經濟放緩的大前提下，內地要獨善其身是不可能的
；因此，早已將今年全年的經濟增長目標，下調至７﹒５％。
即是說，「保八」的目標已經不再堅持了！
如果中央的估算正確，內地經濟在下半年仍然會向下走，因為上半年的經濟增長仍然有
７﹒８％，距離７﹒５％還有０﹒３個百分點。不過，可能就是因為經濟下行的速度和幅度都比
預期中快和大；因此，在第二季度起，內地已經逐步放鬆銀根，連續兩次減息之餘，也多次調低
存款準備金率。
到底內地最新經濟的狀況如何？上周有機會到珠三角一帶探訪客戶，又做了一些研究，想在
這裏跟大家分享一下。
我有其中一位客戶是在珠三角地區生產鋁製的戶外家具，每年都做幾千萬生意，而他的主要
客戶剛好就是受歐債危機困擾最深的西班牙和葡萄牙。
＊歐債影響生意減五成＊
他對我說，在２００８年金融海嘯時，他的公司只受了輕微影響，而由於他的客戶是當地的
龍頭公司，當時因為有很多小型公司受金融海嘯影響而倒閉；結果，他的客戶反而接多了訂單，
令他成為間接的受惠者。但這次歐債危機，他就真正成為受累者，就像早前的十級颱風一樣
，受到正面吹襲。
「這次危機令到我們的生意減少了五成左右，我的工廠由過去６００多人，現在已經裁減到
只剩百多人。我要盡量提高生產力，希望這百多人，在機器的輔助下，能夠做到等於過去３００
多人左右的生產力。而且，除了家具之外，我現在也增加了另一條生產線，是做鋁製的手仗，希
望可以盡用資源。」這位傢俱廠的老闆對我解說，如何應對這場危機。
除了生意減少之外，就算做了生意也未必收到錢。由於這位老闆的主要客戶來自西班牙，所
以，收款自然要通過西班牙銀行，其中一位客戶是透過一家頗規模的西班牙銀行付款，誰知這家
銀行早前倒閉了，現在要等當地金融監管部門安排收款！另外，他也有一些西班牙客戶訂了貨之
後不去提貨，貨款當然不會付呢！
＊中西部原料價高一至兩成＊
可想而知，珠三角這一帶的廠家這幾年真的吃盡苦頭了；從而也反映，主要靠出口的東部沿
海地區，這幾年的經濟肯定會放緩。但我接觸的另一位客戶也是在珠江三角洲，但他主要從事塑
料化工業務，主要客戶是內地用家。據他反映，早前的生意確實減慢了，但近一個月似乎已經稍
為好轉，確實有點轉勢的跡象。
另一方面，他也從事部分原材料買賣的生意(主要是石油副產品)，據他透露，中西部地區
的需求仍然很大，整體來說，價格要比沿海地區高一至兩成，反映中西部地區的經濟仍然相當蓬
勃。
中國幅員廣大，經過多年發展，現時東部沿海地區的經濟確實已經有點飽和，但中西部地區
則剛開發，就算外圍仍然風雨飄搖，但無論內需或基建投資的需求，仍然會比已發展的沿海地區
優勝，到底這些認知，對於我們投資選股有甚麼啟示？下次再續。
《經濟通通訊社資深分析員羅國森》
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