《大行報告》美銀美林：潤電(00836.HK)首八月煤產量反映煤價有下跌空間
2012-09-12 12:28:11
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美銀美林認為，華潤電力(00836.HK)8月份煤炭產量產量達130萬噸，按年上升1.7%，低於7月份之160萬噸，相信8月份煤出產量環比出現下跌，顯示煤需求/銷售表現疲弱，而非生產上有限制，因此將2012年煤銷量預測，由1850萬噸下調至1550萬噸，以反映市場對動力煤需求疲弱；另外，該行認為早前對華潤電力無菸煤和焦煤均價按年下跌之預測過於保守，故輕微調高對無菸煤和焦煤均價預測。
美銀美林相信，集團首八個月淨發電量以及同廠銷售錄得降幅，是由於水力發電反彈以及整體電力需求減慢所致；同時8月份利用小時亦低於預期，相信為每單位燃料成本仍有下調空間。該行並預料每單位燃料成本跌1%可令潤電2012年純利增加4.3%，惟利用率下降1%可令集團純利降2.6%。
另外，該行將2012-13年純利預測下調0.5%-0.4%，評級維持「買入」，目標價19.2元。(gi/a)
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