《大行報告》瑞信：沃爾瑪終止買斷利豐(00494.HK)旗下DSG期權 添市場關注
2012-09-24 14:22:59
電郵
列印
獨立觀看字體
瑞信指出，利豐(00494.HK)旗下DSG目前獲利微薄，沃爾瑪終止買斷DSG期權，短期對利豐盈利影響不大。但沃爾瑪或會逐漸增加自行採購，最後會終止與利豐的合作。
該行同時憂慮到，利豐其他客戶亦會增加自行採購，公司需提供更多元化服務，以鎖定客戶，這意味著過去兩年的利潤收窄是結構性，多於週期性問題。維持「跑輸大市」評級，目標價看10.4元。
該行認為，沃爾瑪在沒有任何補償下，願意放棄購買DSG期權，是因為認購權非於價內，而DSG業務是完全依賴沃爾瑪的採購訂單，故沃爾瑪放棄認購權，意味DSG的擴張有限。(ka/c)
大行報告 舊文
