投資的天空：A股底部無謂估 - 張士佳
內地股市前日在長假後復市，之前市場普遍認為，由於期間外圍做好，在港上市的中資股表現亦不俗，A股理應出現紅盤，可惜事與願違，下跌收場。不過股市難估，A股更加係難估的表表者，昨日忽然爆出一堆利好消息，包括?金增持內銀、人行進行2650億元人民幣逆回購操作等，刺激滬綜指回升近2%，似乎內地也越來越懂得利用消息挾倉。
周不時見到有評論估A股幾時見底及走勢等，筆者覺得無謂估，由於處身較成熟市場的我們，思維上與內地投資者有很大差別，內地市場始終擺脫不到政策市的特色，主因可能係散戶佔比極高，不理性行為比率也自然高。
現時內地市場最缺乏的其實係信心，信心低落到見網上又頻頻響起「寶馬進去，自行車出來；西服進去，三點式出來；鱷魚進去，壁虎出來」等股民哀歌。當然，股市見底往往係信心最低落之時，就算覺得A股見底，可以重現數年前狂升日子，亦不一定要買A股相關產品，筆者相信若A股指數能升數倍，在港上市的中資股隨時可升更多，所以自己唔多贊成買A股ETF等產品。
至於港股方面，昨日則有點虎頭蛇尾，雖然期指再造出近期高位，但依然企唔穩，因此組合今日會繼續套取資金，以開市價全數沽出中國聯塑(2128)，準備之後換馬。
張士佳
寶來證券(香港)資產管理部董事
與曾卓鋒(元大寶來證券(香港)客戶經理)聯合執筆
(逢周三、五刊出)
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