《大行報告》瑞銀下調比亞迪(01211.HK)目標價至10元 維持「沽售」
2012-10-25 10:59:31
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瑞銀預期比亞迪(01211.HK)銷售量連續兩年下跌後，於2012年會到達穀底。由於比亞迪質量提高，銷售渠道整合，及推出有吸引力的新型號，預計其銷量會增6%。隨著產品結構和經營槓桿改善，預計比亞迪明年營業利潤按年增14%。
該行認為，比亞迪為多元化的客戶基礎作出的努力已見成效，並在一定程度上緩解大客戶數量下降的問題。但相信諾基亞持續疲軟，將繼續拖累比亞迪。預期比亞迪今年手機的營業利潤將按年跌16%，明年將錄得單位數復甦。
由於比亞迪的太陽能業務持續虧損，及面臨勞動力成本上升的重大挑戰等，相信其汽車、手機及傳統電池的業務復甦緩慢。將其2012-14的每股盈利預測，由0.65/0.73/0.8元人民幣，下調至0.17/0.33/0.36元人民幣。預計第三季純利約5000萬人民幣。目標價由15元下調至10元，評級維持「沽售」。(na/u)
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