《大行報告》瑞信：中行(03988.HK)上季度非利息收入弱 令核心盈利略低於預期
2012-10-26 10:56:34
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瑞信表示，中行(03988.HK)剛公布第三季錄得純利347.6億元人民幣(下同)，按年升17%，勝該行預期8%；該行估計是由於撥備減少(信貸成本維持在低水平，按年26個基點)，維持較高的利潤。
但期內核心利潤略低於預期(1%)，手續費收入較預期差；管理層歸因於貿易環境和資本市場不景所致，而第四季或可獲得改善，但不會太大。而利潤意外地上升2.18%(按季增10個基點)，主要是由於貸存比率上升(第三季74%，次季71.2%)，存款按季減少1.5%和銀行同業資產按季下跌38%。
中行資產質量保持穩定，不良貸款按季溫和上升0.8%；而淨資產收益率(ROE)18.66%則預期比工行(01398.HK)/建行(00939.HK)低4%；維持目標價3.17元，評級為「中性」。(ir/c)
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